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新“二八现象”显山露水
新“二八现象”显山露水
江苏天鼎
由于中国石化、招商银行等权重股在昨日暴涨，引起上证综指的井喷，从而形成了阳包阴的K线组合。由此可见，与以往牛市不一样的是，本轮牛市行情的核心就是权重股，而权重股也成为各路资金竞相追捧的对象。“二八现象”全新演绎 正由于此，有业内人士敏感地提出，近期A股市场的量能分布极有可能形成海外成熟资本市场的特征，即占上市公司总数20%比例的权重股，占据总成交金额80%的比例，这就是成交分布的“二八现象”。而在前期，A股市场也存在着“二八现象”，主要指的是涨跌家数的分布上，即20%股票上涨，80%股票调整。而从目前A股市场的走势特征来看，成交量分布的“二八现象”的确渐成趋势，一方面是因为权重股的数量渐渐增多，尤其是沪市的重心越来越倾向于迎接大市值蓝筹股。IPO重启之后更是如此，中国银行、北辰股份、大秦铁路以及即将到来的工商银行等，必然会使得资金逐渐“移情”于权重股。另一方面则是因为权重股的投资价值日益得到市场的认可，曾经被视为“鸡肋”的权重股也为中小投资者所青睐，从而激活了权重股的股性，换手率也相应提升。 制度变迁提速“二八现象”值得指出的是，如果说目前成交量分布的“二八现象”才刚刚开始的话，那么，随着相关配套制度的推出，“二八现象”可能会呈现出加速度的趋势。尤其是股指期货、融资融券政策的推出，将更显现出权重股的估值溢价。同时，备兑权证的发行也会赋予权重股更高的交投溢价，因为权证的发行可能是权重股的“专属权”，如此就赋予权重股新的估值溢价动力。也就是说，权重股会日益受到资金的青睐，加之制度变迁的因素存在，还会呈现出良性循环。所以，市场的确有理由预测未来的沪深300指数的成交金额达到80%的比例。而成交量分布的变化必然会使得A股市场的股价结构发生深刻变化，原先一直流行的小盘股溢价极有可能得到根本性的改观，绝大多数小盘股被边缘化，只有真实拥有业绩增长趋势的小盘股才有可能得到资金的青睐。而大多数权重股因为备兑权证、股指期货、融资融券而获得流动性，所以，权重股的估值溢价有望逐渐显现出来，这其实也是近期A股市场牛市的动力之一。
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2006-10-25 12:35:06
