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| 等 级：长老 |
| 经 验 值：446 |
| 魅 力 值：90 |
| 龙 币：1445 |
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| 注册日期：2002-07-31 |
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益佰制药（600594）恐慌情绪正逢产业低谷
 中药注射剂进入产业发展低谷。多年来医院该剂型用药金额保持35％以上的增长速度，对药品疗效和安全性的忽视引发了产业的危局。益佰制药的中药注射液构成了处方药的主体，包括艾迪注射液、银杏达莫注射液、清开灵冻干粉针等。公司处方药连续多年高增长，2003－2005年处方药的增长率分别为43％、38％和18％，我们预计2006年处方药将略有下滑，但远好于市场悲观乃至绝望预期。公司股价近期跌幅巨大部分反映了投资者的恐慌情绪。
 公司最核心的价值应该在于其处方药销售团队。综合盈利能力和成长性等指标，银河证券模型预测公司的市值排名应在102家同类公司的前30位之列。公司目前总市值约为86590万元，我们认为公司合理市值应在13亿元以上，股价约被低估40％以上。
 预计2006年和2007年的净利润分别为5500万和7100万以上，约合每股收益为0.46元和0.59元以上。若以7.18元的收盘价计算，市盈率分别为15.7倍和12.9倍以下。我们给出半年内的目标价位为11.8元。中药注射剂行业政策趋紧趋势仍是影响公司股价的风险因素。给与公司谨慎推荐的投资建议。
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2006-11-23 07:26:26
