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叶滔盘后分析（1211）：天量天价 激流勇退
香港叶滔国际投资公司 罗桐
在前两日大幅波动的基础上，今日大盘继续剧烈振荡，受昨日尾市跳水及港股尾市加速滑落的影响，股指大幅跳空低开随后在挫低至10天均线处获支撑后反弹回补了跳空缺口。随后再度逐波滑落，尾市再创盘中新低并以2093点的次低点报收。股指拉出大阴线使周K线为上影线长达110点的吊颈线，同时因成交量也较前期大幅放大，巨量长上影线形态有天量天价的意味。
本周大盘在2200点上方反复剧烈振荡并在周末创出本周新低，形态趋于恶化，而剧烈波动走势伴随成交量的迭创天量，表明多空分歧巨大，撕杀极为猛烈，显示作空动能已开始释放并不断增强，空头挟高居历史高位的优势猛烈反扑导致多方全面退守。引发空头反扑的导火索是以大商股份为代表的机构重仓股的率先“叛逃”，大商股份、宏达股份等一批机构重仓的高价牛股的突出其来的连续跌停引起市场的猜疑和恐慌，犹如压死骆驼的最后一根稻草，引发多米诺骨牌效应。始作俑者其实是大批基金推出分红方案，表明在累积了丰厚的收益后，机构开始打扫胜利果实。短线游资无疑对此最为敏感，作为游资后来居上领导潮流的“三架马车”，北辰实业、招商轮船、上港集团的连续暴涨对市场人气提振作用不小，它们的暴跌反过来对市场人气构成巨大的破坏，引发市场群起效仿全面抛售。
大盘在2200点关口却步，看似偶然实有其必然之处。长达一年多的牛市行情已让相当多机构和投资者赚钱盆满钵满，临近年底加上股指站上历史高位令获利盘萌生退意。同时外围股市率先调整和有关加息的传闻助长了空头的打击欲望。大盘的大跌并无具体的实质性利空，主要是利空传闻和市场的自身规律在起作用。
巨量吊颈周K线显示大盘有做头的迹象，从趋势和时间看大盘也有中期调整的必要，只有经过充分调整才能为明年的牛市打开空间。我们认为，即使出现中期调整也不可怕，调整空间相对有限，1750点一带可能是调整目标。之所以有这种观点，有几点理由，一是人民币长期升值趋势使资产增值将不断提升估值空间，而流动性过剩构成强劲的购买力，其二则是宏观经济有望维持高增长低通胀，支持股市的长期牛市，而且不存在实质性利空（加息也不一定构成利空，今年加息后大盘仍然上涨），管理层也一如既往支持股市。
综上所述，大盘即使见顶也不会再现熊市，中期调整只是牛市周期的一个回档，调整的出身是股价结构调整和筹码重新分配的结果。短期来看，作空动力仍有释放要求，大盘存在进一步下探支撑的压力，料在2050点和2000点位置有一定的技术支撑。
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2006-12-08 18:16:42
