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2007年1月投资建议
2007年1月投资建议
方舟88
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价值投资者从来不管大盘指数的高低，只是密切关注着所投资公司的运营状况，操作策略则是低价买入，长期持有。低价指的是股票价格远远低于内在价值，而不是指该股票的绝对价格，也许伯克希尔-哈撒韦公司的股价每股5万美元都被低估，而我们的一些ST公司每股1分钱都被严重高估。当然其中的核心如何对股票进行估值，内在价值的定义很简单：是一家公司在其余下的寿命中可以产生的现金的折现值，但内在价值的计算却不简单，它是估计值而不是精确值，所以价值投资者在计算出公司的内在价值后再打个7到8折才去购买，这样可减少计算失误带来的损失。低价买入股票后就长期持有，象喜欢菜价下跌一样喜欢自己选中的股票下跌，越跌越能买到便宜货，上涨也不卖，不要想着高价卖出再低价买回来中间还能赚个差价，我们不是神仙，股价走势根本无法预测。那么何时卖出股票呢？晨星基金公司的帕特•多尔西总结得很好，出现以下情况才考虑卖出：（1）你是否在最初评估这家公司时遗漏了某些重要事情，如低估了竞争的激励或高估了公司的新盈利增长能力；（2）股价是否已高出内在价值太多，有点异乎寻常？（3）这些钱是否有更好的投向，也就是有机会从预期回报适度的投资挪到预期回报高的投资；（4）在一只股票上投了太多的资金。价值投资的理念理解容易执行难，巴菲特曾说“人们宁愿得到下周赢得彩票的承诺，也不愿得到慢慢致富的投资机会。”
对于目前的市场，金融地产股股价已体现其内在价值，所以没有必要在目前价位去买入，风险较大，但低价买入这些股票的投资者可继续持有，因为它们的基本面依然很好并没有恶化，而且人民币升值对它们是长期利好。
建议在投资组合中配置煤炭股比例。而煤炭行业的基本面却在好转，煤炭需求旺盛，煤炭供给方面国家大力打击小煤窑、煤炭的运输瓶颈还没有解决，煤价在上涨，而且从市盈率来看国内煤炭股只有13倍左右，国际成熟市场煤炭股的市盈率在16倍以上，煤炭股价值被低估了。影响资源股股价的是资源的价格，2004年煤价飙升，煤炭股大涨，今年年初有色金属价格大涨，有色金属股价翻了几番。那么2007年煤炭价格会如何变化呢？瑞信的首席经济学家陶冬言之确凿的说“煤价，2007年一定涨”，他的依据是“如果在国家发改委挂名的27个煤转油项目全部投产，就需要1.1亿吨的煤为原料。加上中国目前上的乙醇项目需要0.5亿吨煤，在不远的将来，近1.6亿吨煤炭的需求会突如其来地进入市场，对市场价格带来冲击。”著名投行高盛的亚洲商品行业分析师沈松则从供需方面分析认为煤价将涨，他指出“从2005年初以来，煤炭价格的走势落后于原油市场45%，落后于天然气市场12%。而按热当量来测算，煤炭比石油提供的价值要高得多。煤价目前只有油价的17%，历史平均水平为27%；是天然气价格的19%，历史平均水平为26%。我们看到替代效应正在拉动煤炭需求：煤炭在中国能源消费总量中的比重由2002年的66%上升至69%，而由于同期油价上涨了195%，原油所占的比重由2002年的23%降至21%。”。
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2006-12-31 14:38:39
