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1月12日开盘前报告一览表
继续推荐白云山
白云山（000522）产业价值被明显低估
[ 2007-1-10 7:53:00 | By: liuyanming ]
中国医疗行业发展进入了新的拐点期，2007年将是医疗行业大变革的启动年,未来12年政策将助力行业实现制药强国梦想。产业环境改善有利于白云山的发展壮大。政府补贴到位、医药分开、通用名处方制度等系列政策的出台将使分割的药品市场得到统一，中低端药品市场的大发展将使品牌药企获得崛起的机会。中等毛利、低营销、中等研发、中等回报的非专利药自然销售模式强调医院和零售渠道并重，银河证券认为非专利药自然销售模式市场份额将稳步扩大，白云山将面临较好的发展机遇。
公司产业价值被严重低估。产业环境改善、新会计政策和股权激励三大宏观利好因素和公司的品牌、网络、产品三大微观竞争优势相结合，将显著提升公司的投资价值。我们预测公司2007年和2008年的销售收入分别为33亿和40亿元，而净利润分别为1.5亿和2.1亿元。目前公司的市值约为16亿元， p/s指标仅为0.56,其值远低于同类上市公司，和公司高达63亿元的品牌价值不相称。目前股价仅反映了当期微利的财务状况，产业价值被明显低估。我们认为公司未来股价提升的空间很大，半年内的目标价位为5.6元，给予推荐的投资评级。
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2007-01-12 09:24:50
