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管理层"表态"--三大利空属无稽之谈
股市三大利空传闻 无稽之谈
复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授
2007年2月27日，中国股市在创出新高之后又一次出现了几乎股灾似的狂跌，沪深两市跌停板达900多家，大盘整体下跌接近9％，而且是实体的放量的一根大阴线。收市以后，很多记者来电采访，在此笔者对几条市场传言进行一些分析。
传言之一是近期可能还要加息。笔者认为这种可能性近乎为零。首先，刚刚提高了准备金率，收回1600亿资金，马上再加息不合常理；世界各国也很少发生一月之内两次使用货币政策的情况。其次，笔者认为在人民币升值的时候加息只会鼓励外资蜂拥而入，如果每年升值3－5％，利息也加到3－4％，那么进入中国的热钱一年会达到3000多亿美元，越加息流动性越泛滥；从中美利差目前基本合理且美国利率几乎没有上行空间来看，中国可能加息空间也甚小。第三，即使加息，每次0.25－0.5个百分点，对股市影响很小。
传言之二是要征收资本利得税。目前世界上仅有少部分国家征收资本利得税，而且有相当完善合理的防护措施（例如一些国家规定发生亏损时，可以从个人所得税中抵扣，甚至可以一年一年的累计抵扣）。中国台湾当年要征收资本利得税，结果股市从12000多点跌到3000点。相信台湾（地区）发生的这一场大股灾的过程和教训，管理层是清楚的；据我知道，尚福林主席在看介绍华尔街股市曲直发展过程的书。而且目前中国的印花税是比较重的。如果真的征收资本利得税，将对股市产生灾难性打击，而股市上涨的最大赢家就是国家，国家可以在牛市中实现国企改革、银行上市化解金融风险、增加直接融资促进企业发展等战略目标，应该说广大投资者是对国家建设作出了重大贡献的；如果股市变为熊市，对国家对投资者都是极为不利的。综合起来看，笔者认为，征收资本利得税的可能性极小。
传言之三是尚福林主席要调走。对这种传言，笔者觉得也挺可笑。尚福林对股权分置改革和股市的发展，应该说做出了实质性重大贡献，相信历史和人们不会忘记他；中央电视台元旦前还大力报道了股权分置改革的功劳，相信中央国务院，股民投资者对他也是满意的。退一步说，即使调也有个上调还是下调的问题，我想即使调也是上调，而且他会继续领导金融和证券市场，对股市不是利空而是利多。此外，我国政策制定是有连续性的，是集体智慧的结晶，大力发展资本市场是党中央国务院的战略决策，不会因为相关部门领导人替换而发生改变。
另据悉，收市以后，管理层有关人士对上述三条传言的评价是四个字：无稽之谈！
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2007-02-27 22:16:59
