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今日午评：高层保护牛神 中国的空头不像巴菲特
消息面：日前，上海证券交易所与经合组织(OECD)联合主办的"中国公司治理政策对话会"在上海召开。中国证监会副主席桂敏杰在会上指出，上市公司是证券市场的基石，有效的治理机制是支撑上市公司持续健康发展的重要保障。另外，目前股权分置改革已基本大功告成，不过，今年市场也迎来了"大非""小非"的解禁高潮。统计显示，今年将有10812.95亿元的限售股进入解禁期。其中，4月、5月可以流通的限售股市值分别达1029.08亿、1407.19亿元，而10月份这一数字高达2144.04亿元。如此大规模市值限售股的解禁，是否会对大盘造成冲击，成为当前投资者关注的焦点。
今日大盘高开之后，在中国银行、工商银行两大龙头急升带动下出现快速上扬，至10：00，上证指数收于3224.50，上涨40.52点，深成指收于8603.32，上涨54.12，虽说目前上涨家数远远超过下跌家数，但随着两大银行股的急升，后市上涨家数也许会随着股指的上涨而减少，权重股的跷跷板现象也许仍会在今日有所体现。
由于宝钢股份的优异年报，钢铁股今日表现强劲，基金重仓股的表现也超越大盘，但前期持续上涨的中低价题材则跌声一片，随着越来越多的预亏公告和见不得公婆的年报出台，绩差股的下跌空间将会打开，投资者对绩差股仍须敬而远之，把套牢之苦留给恶炒的恶庄未尝不是一件美事。
有市场人士分析，3250点是个强阻力，许多人包括QFII和部分基金会落荒而逃。有人兑现不是坏事，这是个养空的过程，市场是否安全不取决于持股人多，更取决于持币者是否多。在基本面未发生本质变化前，很难想象A股牛市会改变，养空时间越久，将来便越可能变本加厉上涨。
市场的养空能力和大盘面临阻力位的强弱有关，越是技术上"不可逾越"的阻力位，越能养出更多的空头。一旦向上突破，不少空头一定会改正错误，反手为多。中国的空头们不会像巴菲特那样踏空网络股后死不认错，因为中小投资者包括基金只是伪价值投资，其实是"唯利是图"。
上述推断也有可能落空，但惟有政策面利空或国内外经济形势忽生巨变才会如此。此类巨变有不可预测性，既然还没发生，就不能太当回事。
管理层不希望涨得太快，或希望适当调整，但肯定不希望大跌。这是明摆着的，未来国家股减持需要维持高价环境，奥运会需要稳定股市气氛，许多国资银行等待上市。不过银行股一旦发力井喷，此时或有遭到政策调控的风险，即使没有政策风险，也会有许多悲天悯人者再次声讨股市泡沫。
在笔者看来，新入市股民有"不可救药性"，好心提示风险难以有结果，不少人再踏空500点后仍会去赌，届时输得更多。对不可救药者来说，只能眼睁睁让其套一回，以后自动便成老股民了。这么说确实有点残忍，但事实就是如此。
上周A股曾创下2244亿元惊人天量，依经典说是"天量将有天价"，其后将有大跌。然而本轮行情实在特殊，按老思维屡屡会看错。
四月开始大非小非解冻的数量极大，A股流动市值提升会很快。大非小非减持后的资金并不会完全离场，或者换股买入，或者等股价下跌20%又买回来，所以，未来成交额将会让人更看不懂，有可能达到4000亿元。
大非小非减持只不过是资金换个方式存在，减持后的资金要么投入生产领域，要么存银行拿利息，要么还是炒股。以前转配股上市并没有冲击大盘，而当年国有股仅仅减持10%的举动，却冲垮了大盘，原因是前者是资金在体内循环，后者是体外循环。
大盘指标太高，所以震荡难免，不排除大盘有可能小幅回落，但多半难以深调。许多机构仓位减得太多，而且减仓太顺利，这么顺利就能减仓心中一定发毛。目前他们手中钱太多，而机构之间不存在可靠的价格同盟，就算口头上有，到时候也未必能落实。彩电价格同盟不成立，券商佣金价格同盟也不成立，抄底价格同盟同样不会成立。
今日上海综合指数开盘3196.59点，最高3232.96点，最低3196.59点，午盘收于3227.28点，上涨43.30点，涨幅1.36%，成交量480.12亿元；深圳成份指数开盘8575.77点，最高8668.81点，最低8571.54点，午盘收于8665.09点，上涨115.89点，涨幅1.36%，成交量250.66亿。
沪市B股午盘收于178.68点，上涨0.88点，深市B股午盘收于4247.40点，上涨20.59点。
退税率调整将难挡钢铁出口 钢企多管齐下未雨绸缪
日前，在杭州召开的2007中国钢材供需联会上，参会的钢铁生产商和贸易商认为，取消出口退税不会对钢铁生产和出口造成大幅影响。多家钢铁生产企业表示，已想出各种办法来应对即将到来的退税率调整。
无法根治钢材迅猛出口
目前国外钢企对中国钢铁出口的畏惧情绪确实很深。刚刚从美国芝加哥"北美钢铁产业讨论会"返回的上海五波钢结构材料公司董事长任庆平表示，在该会上发言的美国和欧盟钢铁厂商，均至少用50%的篇幅讲述新一年如何应对中国钢铁的冲击，从而保证自身利润。去年，中国出口钢材4300万吨，比上年增长109.6％，其中出口美国500万吨，为2005年的135％，出口欧盟500万吨，为2005年的4.5倍。
但面对国际摩擦的加剧和国内资源的消耗，任庆平表示，如果仅仅取消8％的退税，应该对降低出口并无多大用处。因为自春节前传出取消出口退税的消息至今，钢厂已有充分时间进行布局和调整，甚至认同了"退税降至零，且无缓冲期"的"最坏"调整政策，部分钢厂如鞍钢、沙钢已经开始调整产品线，加大高利润特种钢的生产。
任庆平还强调，退税政策出台后会导致短时期内（约为两三个月）国内外价差缩小、钢厂谈判能力受限，或将对国内生产和出口有暂时影响，但不久之后，因国际需求持续旺盛，来自中国的供应减少只会导致国际钢材价格上涨，重新拉大国内外钢材价格差，再次引发国内钢材出口冲动，所以出口将迅速恢复。
莱芜钢铁销售中心的刘建平对此补充说，受国际经济继续稳定增长影响，资源型商品价格一再创出新高，今年以来欧洲、美国地区钢铁价格持续攀升，达到近年高位，后市回落幅度有限，大大削弱了国内出口退税政策的影响力。
主办此次会议的易贸资讯公司分析师表示，2006年末季度以及2007年第一季度，国内投产钢厂增多而市场需求有限，故释放产能必须通过出口这条路。四川一家钢厂老总表示，在此形势下，"除非国家对钢铁出口征税，否则难以抑制国内企业出口冲动"。
各有应对"高招"
在钢材供需联会上，多家钢铁企业表示，退税取消后，即使原有的出口资源无法消化，造成短时期内的供大于求，也会有各种办法来消化。一家钢铁公司的老总表示，公司有时并非纯粹靠价格来维系渠道和市场，也就是说，即使在供大于求而且不肯降价的前提下，也暂时不会失去老客户和固有销售渠道。
另有钢铁公司表示，由于有的国家如韩国对钢材量需求旺盛，对方贸易商表态愿承担出口退税取消带来的成本转移。他们的钢材出口协议已增加了退税率下调或取消的附加条款，双方共同承担政策调整后的上升成本。去年，中国超过日本成为韩国最大的钢铁来源国，占其进口总量的46％。
莱芜钢铁的刘建平则表示，公司的部分产品线已经提前经过调整，比如大力发展H型钢，这种类型的产品，即使利润因退税取消而降低8％，也还有较高的收益前景。H型钢是高速发展的钢结构住宅和铁路建设的主要原料，今年国内需求量就在450万吨以上。"钢结构出口贸易前景尤其广阔，以钢结构件出口替代单一钢材出口，是有效应对政策变化和外商反倾销申诉的对策"。
但业内对产能过快扩张仍存在担忧。国家统计局日前公布的数据显示，目前在建或将于今明两年投产的项目近一亿吨产能，加上落后产能延期淘汰等因素，明年底国内钢产能应在5亿吨左右。济南钢铁的王向东表示，虽然2007年国际国内钢材市场都有良好的需求，但新产能的释放，将给钢铁市场带来巨大压力。
钢铁板块：主力资金深度挖掘
按照市场轮动的轨迹和资金的流向看，投资者应把注意力集中到钢铁板块上。为什么这样说呢？
首先，政策扶持 发展潜力巨大。2005年国家公布了《钢铁产业政策》，根据这个政策，今后发展重点是技术升级和结构调整。通过兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上；2020年达70%以上。到2020年，形成与资源和能源供应、交通运输配置、市场供需、环境容量相适应的比较合理的产业布局。数量的整合将带来质量、价格的提高。
其次，行业景气度良好。2006年中国生产粗钢41878.2万吨，同比增长18.48%；生产生铁40416.7万吨，同比增长19.78%，已分别占全球产量的33.79%和46.6%。同时中国2007年的钢材消费与中国经济依旧向好，如果中国的经济增长模式不发生重大变化，钢材消费强度也将不会出现重大变化，消费将继续保持乐观形势，维持在13%-15%的水平。基于以上供需分析，2007年中国钢铁供需形势乐观。
最后，钢铁股投资投机两相宜。前期大盘持续上涨，但钢铁板块中的一批个股涨幅并不大,具有补涨的潜力和可能，为中线投资者迎来了难得的建仓良机，因此从稳健的角度看，现在介入可谓投资投机两相宜。随着"十一五"期间每年的盈利积累，动态市净率还将会下降。把钢铁股放在中国经济未来的成长大背景中来看，投资钢铁板块还是会有利可图的。建议投资者关注其中的强势品种。
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2007-04-02 12:28:13
