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二
华尔街的所有哲学都是利益。
政治不过是寻求利益分配的工具。中美的较强，最终仍是实力强者说了算。100年以来，没有国家能出其外。
英镑、日元、台币、港币、卢布，这些曾在升值后溃败的货币，揭示的表面上是华尔街的胜利，以及美国的强大。但是，实质上却是资本的胜利。
当本币升值后崩溃时，出手最重的，绝对不是外资或者游资，而是本土的资金。是全国人民一起把自己高估的货币打垮。
英镑崩溃时，英国人都在赌英国央行溃败。个人都是理性的，只不过，这一所谓的理发导致了更长的经济衰退。个人的理发最终让集体陷于困境。
人民币低估了吗？从工资表来看，绝对是。在生产要素里，只有工资是低估的。其它土地的地价并不低。资本，利率是人为的压低，黑市价多高了。咱们的科学技术到底有没有低估？
而且ZF断定人民币没有低估，眼前的一切可能都是梦幻。
温总说，有能力、有决心、有办法，解决所有的金融问题。斯言是宣战吗？不知道啊。
riben的经济泡沫破灭，在于ZF人为地延长股市的繁荣。
1987年美国股市泡沫破灭，riben竟然走出独立行情。像索罗斯这样的高手皆因此败北。
ribenZF似乎很得意。结果当riben股市涨至3900点时，市值竟饶有兴趣是全球股票市场总额的45%，远远超过美国。
当时，曾在60年代投资riben股市，占其市值一度达三成的美国投资大师伯垣顿，在20000点已清仓。原因是估值太高。
伯坦顿与巴老在80年代齐名，为格老最得意的两个门生。
伯坦顿号称环球投资之父，在20000万就唱空riben股市。正如格拉斯潘在1996年底认为美国股市非理性繁荣。
枉断股市见顶或见底，说说可以。如果像索罗斯一样，在股指期货上下了重单，你就知道，那是身家。
现在的问题最根本，也是最关键的一点，是——中国ZF会不会人为地延长股市的繁荣。
如果你认为是，你就大胆地买进。
因为中国ZF要做到这一点，比当年riben容易去了。
所谓人为地延长，是指操纵股市的涨跌。
riben等发达国家股市，基本是市场自身的博弈。
上市公司对自身价值的判断，投资机构对经济趋势、大盘行情和公司价值的判断，都是导致博弈的因素。这些咱都有。但是，咱还有新兴加转轨的一面。此外，最关键的是，政策市三字，是永恒的。在外汇公司和国资委的历史完成之前，任何想从深沪股市抹去政策市三个字的努力，都是徒劳的。
政策市最典型的规则是，政策就是规则，不按牌理出牌。
长期资本管理公司在卢布贬值中崩溃，原因是没有预测到俄罗斯竟然会撕毁国家信用，不再保证卢布国债的支付。
其实，更失望的是索罗斯，因为当时俄罗斯的内阁不少曾经是索罗斯基金会的成员。但是，他也没有改变卢布的崩溃。
香港ZF在1998年出面买进股票，持有市值一度以千亿计。这种政策干预市场谁能预料？
美国股市1907年大崩溃，摩根找到最大的空头利文摩尔，要其放弃做空，否则，将国家出手改变游戏规则。这可能是最好的政策干预。
近期出台印花税、特别国债，是不是改变了游戏规则？可能还不算，但是，最少是改变了游戏场。而对权证来说，游戏规则已改变。这就是政策市的先兆。
探寻政策的底线和上限，是最近大资金最忙于做的一件事。在弄清楚政策红线后，任何胆大妄为，可能都是以卵击石。
中国政策市的规则，是先打招呼，然后再改变游戏规则。
叫你别过度投机，你把管理层当根葱。你看看招行认沽，那是自找的，主力出货的困苦，比想像中难得多。弄个义庄钾肥的苦肉戏，不过是维持市场残存的一点人气，为自己的出货保留已经不多的空间。
从5月14号打招呼，到最近的政策持续推出，时间才两个月不到。没有一次政策调控会在如此短的时间内变脸。除非有重大的金融事件出现，譬如大灾难，股市调控的节奏会持续较长时间。
典型的征兆是，正监会连新基金都不敢大批了。
用时间换空间，可能是最理想的调整方式。股市指数也不暴跌暴跌，亏钱的只是弱势群体——垃圾股。谁叫你过度投机来着，亏了你自认倒霉吧。
蓝筹股可是权势群体的生命线，他们一定会死守，除非大牛市预期扭转。
想想，连2001年到2006牛的大熊市中，机构都能死扛那几只股票，现在再扛一次，有何难事。
但是，一旦完成筹码转换，小散接手蓝筹，大牛市可能真的结束了。
对市场主力而言，至少目前有两件事是确定的：
一、年内至少明年初股市将再创新高。
二、创新高前一定有一波像样的调整。
不确定的是，创新高的时间，是年底还是明年。关键一点是，创新高的点位，是从3600点起跳，还是从3000点或者2800点。
而更为重要的是，拉动指数创新高的股票，是现在的工行、中行，还是未来的中移动，中石油、联想、华润或者中国电信？
也许股市真的创新高，可是，很可能与你的股票无关。你的股票也许在股市涨至5000点甚至6000点时，只是个旁观者。
也许垃圾股真的能涨，可是，那是像今年的香港题材股行情一样，质本洁来还洁去，赤条条来去无牵挂。
所以，由于ZF手上的牌太多，以至无法对后市做出准确判断。最好的办法，是顺势而为。
对了，坚持；错了，认错。在市场面前。大家永远是个小学生。
最终决定命运的，不在于你是错是对，关键是你对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。
连利文摩尔、艾略特、索罗斯、罗伯逊、格拉汉，这些人都曾在市场面前认错。
即使是政策制定者凯恩斯都数度破产，你我算个啥？
思考主力会以什么样的方式，进行仓位调整。应该是最重要的一件事。
撤退，以什么样的方式，撤离哪些山头？又会将红旗插上哪些高地？
剔换哪些仓位迎接中移动？现在权重股的估值高了吗？二三线的重仓股估值高了吗？
未来新的股票增量总值可能超过现在的存量，这对市场影响有多大？
在今年的龙头股券商和地产之后，下一波的龙头还是他们吗？银行股有能力再做一波大行情吗？
筹码的转换过程，就是财富的重新分配过程。
新政策如备兑权证一旦推出，股指期货一旦推出，融资融券一旦推出，权重股将占据市场的大部分成交量。正如香港和海外一样。
小资金可以天天进出，大主力会怎样对待？
未来的投资文化可能与现在完全不一样。
试图预测短期大盘虽然是最没有意义的经济损耗，但是，本身并没有错，关键是预测错了，你怎样应对。
人们不应该先制定计划，然后让形势适应计划。而应该让计划适应当前的形势。我认为胜败取决于最高指挥部是否拥有这种能力。
这话是巴顿将军，这位指挥诺曼底登陆的统帅所言。
毫无疑问，每个市场的参与者都有自己的主见，但是，关键是形势比人强。
如果将股市比作战场，参战者应该是所有的市场参与者。和国外大不同的是，ZF同时扮演了作战主力军和调停人的角色。
本轮行情的主力，也就是正面作战的部队，应该是基金。这是阳光下的战场，每一次阵地战或者侧翼战，都有清楚的痕迹。
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2007-07-11 05:17:06
