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三
下一波主力拉动大盘的龙头，肯定不会是目前的基金重仓股。
茅台，苏宁，这些最多获利近10倍，且没有外延式增长的股票，是基金借机出货的最好时机。
龙头股肯定不是来自于自身业绩的增长。小公司业绩可能增个几倍，但是，如果大象也这样，那肯定是经济或者产业增长出了问题，过热的大棒一定会把企业砸晕了。
如果理性地估值，未来的龙头来自于央企整合。这是产生数百亿近千亿市值的板块，也符合国家借资本市场做出国际级别大企业的战略，这也是中国未来能够抵抗金融危机的必然布局。资产注入，整体上市，是目前股市存量的机会。
更大的增量机会，源自于红筹的回归。由于筹码的成本相近，大家向上的做多动力是一致的。
大资金肯定在等待这一天的来临。目前，所有的策略似乎都在寻找这两个最后的牛市盛宴。
绝大多数基金重仓股，都完成或者接近完成了牛市价值区域的主升浪。所谓的价值投资，就像做多平何者，难道香港的平安保险是虚幻得可以假装它不存在吗？
但是，以后的上涨，来自于基金的幻觉。就像美国70年代的漂亮50。
最后一波，肯定是对市场情绪的估值。目前尚未得出结论的是，政策对这波情绪性行情的制约程度到底有多大，这也是主力不敢轻动的关键。
由于基金可用集中优势兵力歼灭权重股策略，由于权重股流通盘太轻，基金完全可能向做多权重股再往下做空，然后等待红筹股回归。这是利润最大化的作战方式，气势最雄伟，最诱惑人，但也最伤人。
但是，也可能是横盘等待。对政策顶恐慌，令茅台们可能又要横行数月。
基金重仓股不深跌，指数跌幅不深，时间换空间可能是最后的抉择。
不过，任何过度悲观和过度乐观可能都是错的。
往四周看，全球股市都在创新高。
往上看，4300点的政策顶真有点吓人。资金的龙头，甚至上市公司利润的龙头都是被别人拧着。
往下看，1000点的低位真有点像深渊。仿佛随时都能将人吞噬。
往前方看，红筹央企们正准备上市，从来只见新人笑，有谁知道旧人哭。
往后方看，很多兄弟已倒在牛市的沙滩上，属于他们的时代浪潮，似乎一去不复返了。
在股市中，每个人也许只是一粒尘埃，谁知道哪一阵风过后，哪一个支点在哪？
价值投资者可能早早就找到了落脚点，只是大多数从仍在风中。
目前，价值投资者言必谈巴菲特，并且将他与苏宁、茅台挂上勾。
巴菲特的精髓是什么？
简单地盾，是买进持有。行业最好的股票，最可能低的价格和最可能长的持有时间。
可是，这只是表面功夫。
巴菲特是华尔街的另类，也就是说，他与股市投资者完全不是一回事。
巴菲特更多更好的是企业的管理者，尽管他不直接经营企业，但是，首先，他的选择企业风格，决定他不用直接经营。其次，即使选择错误，他有有能力，有办法让企业重新回到正轨。
可口可乐，本来是一家他不用操心太多的企业，但是，可口可乐一旦想像百事一样多元化，巴菲特绝对不允许。所罗门一度快要破产，最终巴菲特亲自任总裁，将问题解决，投资重新赚钱。
巴菲特本向具有极强的企业经营能力和产业判断能力，对宏观面的把握更是超强。
更进一步说，巴菲特是企业利润的创造者，而不仅仅是企业价值的追随者。这和华尔街基金经理不一样，和林奇也不一样。
巴菲矿的风格，决定了所投资企业的风格。普通的基金经理，没有办法改变企业的命运，但是，巴菲特在很大程度上有这个能力。
正如苏宁一旦出事，基金经只有恐慌。说像当年从伊利中逃离一样。谁能出手为企业带来生机？谁能阻止企业的胡乱行为？
在中国学习巴菲特，理念可以，但要践行要参与企业管理的层次，那还有很长的路要走。
一是基金经理本身没有这种能力，也没有这种精力。二是，企业仍是强势，资本还是弱势者。
巴菲特可是一家家企业的董事，你是啥？
最终让你赚钱的，一是判断趋势的能力，二是纠错的能力。
巴菲特判断的是长期趋势，所以会在2003年非典时买进中石油。在最悲观的时候，资产可能还会低估，但是，和长期的均值相比，回报肯定更大。
绝对大多数投资者都是判断中短期趋势，所以，市场成交量会这么大。目前，市场很多个股的趋势和指数的趋势出现明显的背离。
这是一个暂时的波动还是永久的分*口，应该是需要判断的。市场的情绪目前因此显得极为混乱。
手中股票价格被腰斩后，部分投资者对亏钱的恐惧，导致了蛇蛟效应在牛市中放大。这种效应会蔓延至蓝筹股吗？即使真的咬上，政策的创口贴会不会为其止血？
这是变数。比如突然批准发行新基金，放行股指期货？
目前，最理想的方式，是蓝筹股最后的假摔，完成向3400点的突破。但是，时间的在调整行情的尾段。
近期的走势，应该是抵抗型下跌，甚至不排除做出三头四头等更为复杂的形态。
虽然个股的熊市已出现，但是，在对指数在半年内仍将创新高这一判断未改变的情况下，远离市场，虽然可能是一种安全的方式，但是，也可能错过最后牛市狂舞台时的利润。
想想看，当年riben的股市市值是全球的4成多。全球10家大银行有7家来自riben。这是最后的疯狂。如果泡沫按其自身的运行方式，结果一定是这样。
只是政策面带来的更多的变数。
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2007-07-11 05:17:52
