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满仓不动有压力?
"怎么样?你们在10月底有减仓吧? "这几天接到记者朋友们在电话里这样问询的很多.
"代总没有能够超越指数压力该很大吧?不要担心太多,我们不着急."有客户偶尔会关心的发来短信息.
"代总,怎么帐面资产涨也不卖,跌也不卖?搞不明白您最近是什么策略,人家XXX公司最近都在开始减仓,我们帐面一点动静也没有呢?"昨天有客户委婉的发来信息.
"代总,压力很大吧."这样的短信息最近2个月接到五个.三个来自记者,二个来自客户.
实质上一点压力也没有,为什么会有压力呢?难道帐面资产表现优异就沾沾自喜,若市场看上去不好就要压力重重?
大可不必如此.
前段时期,没有买入中国银行,工商银行,深万科A,于是跑不过指数.不会觉得压力重重.因为指数已经并不具备代表性,在那个指数不断上涨的时期,有八成股票却是在不断下跌,无论是业绩优良还是业绩差劲的企业,彼时除了下跌没有别路可走.
最近,开放式基金开始减持一部分蓝筹指标股,指数又开始下跌,依然不会觉得有压力重重,因为他们减持无外乎两个因素.
一是对前期他们重仓品种过度上涨的纠正(基金经理们忽然间发现他们投资的个别投资品种有点涨过头了).
二是见市场中指数上涨,除了开放式基金大量买入之外,似乎找不到第二个愿意以更高价格买入的人(除不明就里的片面且偏执型价值投资者和喜欢追高买股的投机者之外).
于是,这群买入者开始担忧自己是否犯错,开始转入观望中,他们似乎在等待别的投资者跟进或企业出现更大转机.当然,这种观望和等待的结果是"信心逐步丧失".信心开始丧失自然就又开始大范围减持股票,根据公开资料显示有个别开放式基金目前仓位只有70%
他们减仓市场应该会下跌很多可实际上市场并没有出现大幅度下跌,并没有回到先前加仓的三千点区域,而是依然在五千点一带徘徊.
以上谈了最近市场下跌的重要因素之一:开放式基金减仓.
那么,他们减仓就必然导致市场大跌,然后一蹶不振吗?过去的事实证明不会如此.这次也不例外.(有心的人可以去回顾一下中国证券市场的历史).
为什么这样说呢?首先来看看这些退出的机构是否还会进入,在什么情况下他们会进入呢?答案其实很简单,那就是在他们认为估值合理时候会进入.每个开放式基金经理都很清楚,在本币升值时期,战略性退出市场是不明智的行为.难道这些基金都要清算从此洗手不干,基金经理们转行做其他?
无非更多的就是从一些傻瓜型(赚钱容易型)的投资品种里面退出,在各个基金的排名压力下进行所谓的价值深度挖掘而已.
无论上从事价值深度挖掘还是价值重新发现,弄来弄去结果还是一个:热点层出不穷.冷中有热,热中有冷.市场中个股各自为政罢了.
谈了这么多,已然很清楚一个道理:那就是市场不会就此一蹶不振,自7月的4000点上涨到6000点根本就没休整过,现在略有回落也就只是整固一下而已,整固过后依然会继续上涨.
这个整固同时也是前期做多的机构见没有其他机构跟进被迫不得不投降,等待其他机构跟进而已.
问题的关键在于是不是其他机构会跟进.答案很简单,其他机构当然会跟进,只是跟进的形式略有不同罢了.前期作多机构主攻金融地产,而市场中众多利益团体中能在金融地产中具备说话权的毕竟是少数,所以接下来这个市场必然会开出更多的其他花型来.
若然其他花型无法开放,则市场将轰然倒塌,最终没有一个赢家(也包括前期做多的机构).在维护市场稳定,维持市场震荡向上,呈现螺旋式上升格局是每一个参与者愿意看到的局面.为了共同利益这个时期没有人会乱来.
既然已经讨论清楚,未来是一个震荡上升格局,为什么满仓不动会感到压力重重,感到害怕呢?
只要没有追高买入前期热门股.同时也没有耍小聪明去投机性买卖赚差价,为什么不对长期持有被低估严重的股票有信心呢?(当然是否被低估必须得基于对企业真实情况的了解程度).
若然是对所投资企业了如指掌,又有什么值得害怕的?又有什么压力呢?反而会因为它略有下跌感到高兴,因为投机分子和怀疑分子退出之后股票将来上涨的压力反而会减少.至于是否该战术性撤退,在这个时期本来前段时间就没有成为热门投资品种,现在热门投资品种降温却也要跟着撤退,这种事情还是让有聪明智慧的其他人来做,我是没有此等智慧和灵感.
写到这里,现在你说,对于一个战略性做多,同时也对投资企业了如指掌的投资者是该感到压力重重呢?还是该闲庭信步?
当然不会因为满仓不动而有压力.只要持有企业依然被严重低估就不害怕,不仅不害怕,反而感到高兴.因为纵然将来股市下跌,是金子依然会发光.既然知道手里拿的是金子,为什么因为别人在卖就感到害怕呢?别人不要不等于自己就不要.
资本市场就是这样奇怪,别人不要的时候正是该拿住的时候,别人抢着要的时候,就是该放手的时候.
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 洗洗睡了，年轻人就是晚上12点钟的蝙蝠，黑夜是我们的，也是你们的，但最终我是熬不过你们的。 |
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2007-11-09 11:38:42
