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巴菲特那套在中国股票市场根本没有用
巴菲特在股民朋友中那可是个如雷贯耳的神圣人物，在炒股的人群中不知道巴菲特的人可是少之双少。介绍巴菲特投资理念和投资方法的书也读过几本了，多年下来却始终在股市上找不着北。今年当巴菲特在香港股市抛光中石油后，国内又有多篇文章在谈论巴菲特，不论巴菲特是出于中石油的估值已达到他的投资要求还是他看错了市场行情，但他做为世界上在股票投资领域的一棵长青树的形象不倒是世人皆承认的。
但巴菲特那套投资理念和操作手法，我认为其码在现阶段是行不能的，说直白了也就他那一套在中国股票市场上根本就不灵，也没有可操作性。
首先，一个世人皆知的事实是，中石油在香港上市时是1块多港币，按有关文章资料巴菲特是在1.2到1.6港币进货的，他持有近三年的时间,在12到16港币之间全部抛光中石油,获利10倍这样子。不管他是理性投资还是投机,他稳赚了一大把这是不争的事实。那么中石油在国内市场是什么样的发行价呢？中石油在国内市场是以16元以上的价格发行，其发行价已经绝对超出了巴菲特的卖出价格.从我们的一级市场发行这个环节上，就从根本上违背了价值投资的范围，就是16元多的发行价也绝大部分被一级市场的所谓战略投资者批发去了，中小投资者中签者那聊若晨星,更不用说中石油上市后以48元的开盘价了。以如此高市盈率的价格发行新股，这难道希望市场上能以一个与国际接轨的平均30倍的市场市盈率吗？
其次，管理层/经济学家还有一邦基金经理人出来评论我们的市场，一会蓝筹股估值偏高，一会又是市场疯炒垃圾股。总之要股票市场在一个合理的区间正常运行。管理层呵护我们这个市场的良苦用心和相关政策也是可以理解的。但为什么具有某些权威的人士对这高价发行新股却没有一点声音呢？是不懂还装不懂？如果按管理层对市场的要求，今年的新股没有上市就大地高估了，不要说二级市场的投资者，就只一级市场的投资者不敢紧拉高卖掉，长期持有还不是如以往一样，绩优股拿在手上，不仅不能创造稳定的收益，几年后当你发现,绩优股只不过是积忧愁罢了。难道从长远来说，我们就是创造这样一个市场？管理层厌恶市场的过度投机，但却在制造着一个极具投机的市场！证临会的发审委成员们应该会计算市盈率代表什么的意思吧！或许我们在谈论市场监管的同时，执政部门也应当有自己严格的工作标准和纪律才对。不能一味地指责投资者的不理性。管理层就真得很理性？！当理性投资不能赚钱的时候，人们所有的选择就只有投机。！
其三，我们的股票市场虽然时间不是很长，但他也毕竟已经经过了近二十年的探索,现在有点权威的人士一直提倡扩大股票市场的供应量，以扩大新股发行来平抑市场的需求，这种方法也许会增加资金的分流，但最后还不是一地"鸡毛"，且一级市场的新股发行方式存在着严重的不公，我们就不谈香港或其他市场了，就我们的市场前几年的市值配售也早就不用了，现在如果中签1000股新股得耗上几十万资金，运气不好者上百万也不能中签。一级市场有几万亿的资金在打新股，这其中必然有很多不规范的资金在里面，企业发展的资金在打新股，银行也在打新股，这些都是管理层应该去监管的事情，不要向小散户一样都盯着那股指去定方向。管理层应当在市场的后面去工作,打好股票市场的基础上加大力度。才是建设资本市场的根本。
综上所述，我认为在我国目前的市场环境下,巴菲特那套投资理念根本就没有用。只不过是一部分人是拿巴菲特当大旗，在市场上做掩耳盗铃的事；大部分中小投资者也没有真正学到巴菲特投资的真谛，据我的观察，很多人在赚钱的时候也就忘了巴菲特说的是什么。只有在赔钱和深度套牢后，在人前自娱为是巴菲特的投资理念,长期投资耐心持有。但当自己的股票回本或者近赚几角钱时也就抛出股票，再去追逐下一个看似黑马的股票了。这就是我们今天的市场，不理性的发行股票，不理性的购买股票。投资还是投机,谁也说不清道不明！
□ 亓恩义 中财网
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2007-11-26 12:58:24
