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晨会报告12.29
重要公司信息点评
1、现代投资（000900）：公布收回委托理财的重大事项。
点评：现代投资今日公布重大事项，公司控股子公司湖南安迅投资发展有限公司与财富证券的委托资产管理协议到期，公司收回4000万元本金并获得投资收益3166670元。
我们在10月25日的公司研究报告《现代投资（000900）：盈利增长显著 风险不容忽视》中曾经提醒投资者关注现代投资潜在的风险，其中安迅投资的委托理财就是其一。
公司年初与财富证券签订了4000万元的委托理财协议，12 月20 日到期后能够顺利收回本金，并且取得7.92％的投资回报，这在今年疲弱的市况下实属不易，消除了公司的部分投资风险。
但我们同时注意到，安迅投资曾委托光大银行新源支行贷款500万元给湖南高速运输股份有限公司，贷款期间为2003年12月30日至2004年6月30日，利息按银行同期贷款利率计算。因有关原因，湖南高速运输股份有限公司未按期归还500万元银行贷款。公司仅仅收回贷款利息94494.40元。
另外，我们认为，公司对泰阳证券的投资亦存在一定的风险。目前，公司持有泰阳证券14.94％的股权，按权益法核算今年中期确认了500万元的投资收益。公司前两个季度累计投资收益为604.17万元，而3季度亏损467.94万元，致使前3季度累计投资收益下降为136.23万元，投资风险已经显现。由于第四季度股市依旧是调整走势，预计对泰阳证券的投资将难有收获。目前，坊间称泰阳证券前控股股东鸿仪系已经退出，现代投资派驻了两名董事。由于鸿仪系在一系列诉讼和担保被披露之后，面临的形势愈发严峻，是否会牵连到泰阳证券尚不得而知，而泰阳证券最终由谁来掌控也依然是一个谜。
在前期的盈利预测中，我们没有考虑公司“投资收益”的因素，综合考虑本次委托理财的回报和对泰阳证券的投资下半年不甚乐观的前景，我们暂不对此会计项目做出调整。我们维持前期对公司04年0.51元的每股盈利预测和“谨慎增持”的投资评级。（郑庆平）
大势点评
个股风险依旧存在
昨日沪深大盘继续呈现震荡回调态势，收盘沪综指下跌1.32点，跌幅较上日减小。从日K线图形看，大盘短线在1280点区域震荡整理了七个交易日，盘中数次下探1270点都被承接盘托起，显示市场做空力量有所不足，大盘短线有望小幅反弹。但是由于后市不确定性因素较多，市场环境并没有得到根本性好转，因而大盘中线走强尚需时日，投资者对短线反弹期望值不要过高。从盘面看，个股风险依旧存在，部分个股因为年终业绩预期较差，而出现大幅跳水的行情，投资者操作上应该注意回避。其中四川长虹大幅预亏，巨单封住跌
停，短线仍有下跌要求，建议不要轻易抢反弹。涨幅榜上，道博股份、重庆路桥、清华紫
光、海虹控股等新网络概念股表现相对较强，但在短线运作上要注意把握好节奏，不宜追
高。ST江纸昨日复牌后出现暴涨，操作上建议逢高了结，落袋为安。B股方面：昨日B股呈小幅整理态势，短线酝酿小幅反弹行情。（付绍云）
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2004-12-29 10:03:11
