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晨会报告1.14
重要公司信息点评
1、中远航运（600428）：发布盈利预增公告，预计2004年净利润增长将超过200％。
点评：2004年，国际海运市场一片繁荣，但主要指数波动剧烈。波罗的海综合运价指数在2月4日攀升至5681点后大幅回落，6月22日出现2622点的年内最低点，调整幅度高达53.85％。随后企稳后逐步回升，年底则一路狂飚至12月6日的历史最高点6208点，上涨136.77％。但在随后至今的1个月内下跌了28％。
中远航运作为航运业内的龙头企业，主要从事特种杂货运输，其受航运市场的波动相对较小。得益于近年来的运力大幅扩张和出色的成本控制，公司业绩持续高速增长，2004年前3季度净利润同比增长203.35％。由于第四季度是航运业的旺季，公司全年业绩增长超过200％已在情理之中。
公司去年3季度公司收购控股股东——广州远洋运输公司40艘与公司资产类型相同的船舶后，运力扩张了一倍。顺应航运界将有限资源重新配置的主流资本运作模式，公司拟通过再融资进一步收购大连远洋公司旗下的部分船舶。
值得关注的是，公司2003年10亿可转债发行计划遭到流通股股东抵制后被迫搁浅，未来新的再融资方案的出台将掣肘股价走势。
预计公司2004年全年每股收益将达到0.72元，2005年则有望达到0.95元。短期来看，受海运市场大幅波动和大盘整体走弱的影响，公司股价出现了较大幅度的调整，但当前股价对应的04、05年市盈率已经下降至14.56、11.03倍，市场风险已经得到了较大程度的释放，建议谨慎“增持”。（郑庆平）
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2005-01-14 09:58:49
