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也谈主题投资
被博时提出的主题投资理念，把古老的产业经济思想搬到前台，它可以被视为一种复古。
一个社会的经济体是具有周期循环发展体征的生命体，其发展到什么状态、具有什么特征、未来发展方向如何等等问题，可以从其中的主导推动产业身上寻找答案。
庄股时代的选股理念，是以二级市场的股票为中心；价值投资时代的选股思路，是以上市公司所在行业的周期性与成长性为中心；主题投资的思想，则是把选股思路变成“以产业为中心”：哪些产业更能代表一个时期内宏观经济的特点、哪些产业将能推动宏观经济的发展，那些产业（及其所包含的众多行业，以及行业内的上市公司）就是被选择的目标。
从目前看，博时锁定的三个投资主题分别是城市化、工业化和消费升级，对应的三个主题行业群必然是基础设施行业、原材料行业和消费升级行业。
作为一种投资理念，主题投资势必将和价值投资、成长投资相辅相成，共同推动市场发展。不过，任何一种投资理念也是生命体，具有周期性。在被提出之初，它的确可以促进证券市场的良性发展；但当其行将就木之即，它一定会蜕变为吞噬财富的黑洞。
就具体操作而言，包括主题投资在内的任何投资理念，均系针对大资金、大机构的。而对于中小投资者，只要把握好“庄家选股、散户选庄”的原则，站正确了队伍，基本就够了。
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2005-02-01 20:53:44
