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晨会报告0218
要闻点评
1、中国保监会与中国银监会联合下发《保险公司股票资产托管指引》，同时保监会下发《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，意味着有关保险资金直接入市的所有配套文件全部出台。今次的《指引》和《通知》主要划定保险资金股票投资底线。
点评：在有关投资品种、投资规模、风险控制等方面作出明确规定之后，保险资金直接入市便水到渠成了。从有关规定来看，管理层一是寄希望保险资金入市为当前疲弱股市注血（节后出台当作提振股市的政策利好之一），二是尽可能的力保保险资金股市运作中的安全（一级市场申购无上限、第三方托管等）。总体而言，保险资金以其巨大的规模和发展潜力，在成熟证券市场向来都扮演举足轻重的角色，相信其在国内证券市场也将越来越凸现其地位。目前500――600亿元的入市规模还稍显有限，但未来的增量非常广阔。
保险资金入市对市场的影响不仅是带来增量资金，还将促进价值投资理念的深化，同时有望倒逼市场基础建设和法制建设的加快。（王小锐）
重要公司信息点评
1、七喜股份公布04年业绩快报：公司04年实现主营收入180,991.98万元，净利润5279.14万元，每股收益0.4715元。主营收入同比增长3.8％、净利润同比下降6.26％，每股收益同比降低30.53％。
点评：04年公司加大市场推广力度，销售收入出现了小幅增长，然而由于竞争激烈，公司毛利率进一步降低，导致公司净利润未能同步增长。
从公司04年中期业绩报告看，04年公司上半年实现销售收入89601万元，同比增加6.69%，增长势头明显趋缓。各产品综合毛利率比上年同期下降6%，公司销售收入增长缓慢，与此同时，应收账款、存货却高速增长，而坏帐计提比例较低，累计了较大的经营风险。
公司的经营业绩从侧面反映了我国计算机行业目前面临的困境，大部分计算机企业处于产业链最末端，技术层次低，中国大多数计算机企业仍会在竞争激烈的环境中拼杀，企业增收不增利的情况仍是普遍存在的现象。预计公司05年每股收益0.48元，04、05年市盈率分别为22、21倍，目前估值水平基本合理，但鉴于行业竞争十分激烈以及公司现有的经营风险，给予中性评级。（金登贵）
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2005-02-18 09:46:52
