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行情期待不宜高 个股机会需把握
投资特刊
行情期待不宜高 个股机会需把握
报告日期：2005年2月23日
研究员：王剑 0791－6289142
要点：
l 保险资金入市和允许商业银行设立基金管理公司等政策利好，刺激了市场的启稳反弹走势，夯实了市场的底部，提供发动反弹行情的土壤，是市场回暖的一个重要因素。
l 虽然政策利好是刺激市场走高的重要因素，但大盘自身的超跌导致的技术的反弹则是市场的内在要求，因为已经公布的利好去年已经公布，当时市场的反应并不强烈，表明技术是造成反弹的主要因素。
l 虽然目前影响市场走势的主要因素在于技术方面，但随着股指的反弹，决定今后的运行方面的仍是基本面的因素，如果仅仅依靠技术分析，市场难以持续太久的行情。
l 就市场目前的基本面条件来看，市场恢复元气需要相当长的时间，因此目前就演绎大反转行情的可能性并不大，所以投资者对行情的期待不宜太高，仍应将目前的上涨以短期反弹为主。
l 在本次反弹中，虽然指数上涨的空间不会太大，也将是一轮小幅反弹行情为主，但要指出的是个股的机会将会比较多，其操作空间比较大，需要积极抓住个股的机会。
l 从技术上看，在股指下跌调整9个月的时间之后，本论反弹的行情将会比较长，一般不会出现去年9月的短命反弹，其运行的时间将会比较长，有望在3月得到延续。
l 在操作上抓住主流热点是关键，建议重点关注中小企业板个股群体、前期活跃股、业绩增长股价低估群体等。
l 操作上不宜盲目的追高，特别是前期涨幅过大的个股要注意回调的风险，在盘中即使选择强势股也应选好介入的时机，建议在市场出现回调之后进行参与。
l 由于是一轮反弹行情，对其期待不宜太高，操作上也不应太过频繁，一般而言一轮行情能够抓住一只个股也就可以了，个股涨幅不一定是最大，而在市场进入再次下跌的时候，能够保住胜利果实才是关键。
一、技术要求和政策暖风催生反弹行情
1.政策利好频出意欲融化市场寒冰
自2005年1月宣布降低印花税之后，春节前又传出对解决股权分置问题的利好传闻，而在春节开盘前一天公布了保险资金进入市场的具体细则，促使股指走高。当市场冲高回落之后，在本周又推出了允许商业银行设立基金管理公司的政策，直接刺激了大盘走势，出现了强劲的走势，创出了今年的新高。可以说管理层对市场的关心以及期待市场好转的心情相当的急迫，并且在今后仍将会不断推出新的政策措施，可以说近期市场的走势与管理层的政策支持是分不开的。
2.股指长期下跌导致技术超跌是内在的反弹要求
虽然政策利好是刺激市场走高的重要因素，但大盘自身的超跌导致的技术的反弹则是市场的内在要求，因为近期公布的利好在去年已经宣布，近日只是进入具体的执行阶段，并非是新的利好，所以市场本身的超跌反弹则应是主要因素。
由于在今年年初沪市股指跌破1200点，市场平均股价再度创出新低，已经有相当一些个股股价在2元以下以下，也有5只仙股出现，许多个股股价跌幅已经超过50％，因此有较大的反弹要求。而从市场表现来看，涨幅最大的也已超跌的跌价股为主，特别是前期曾经走势比较活跃的个股反弹力度更大，说明了介入的资金以自救性质为主。如果做多的资金仅仅是场内现有的资金，则表明市场目前的反弹没有太多的增量资金介入，因此引发市场走高的主要因素则以自身的规律为主。
3.政策力度是决定今后行情的主要力量
虽然说市场的走高以技术上超跌为主，但决定行情性质的依然取决与基本面，其中主要是政策面因素，因为目前正在公布的上市公司业绩以及部分经济运行数据，将影响到市场对企业未来的盈利判断，这些对场内资金持股的信心有较大的影响。此外对市场的政策方向也起着重要的作用，政策力度的大小直接决定了介入市场资金的多少，将改变场内资金的需求状况，特别是当技术反弹基本到位之后，市场的长期方向仍将有基本面因素来决定。
二、对行情应持谨慎态度，抓个股机会是关键
1.对反弹行情不应有太高的指数期望
从技术上来看，大盘指数在跌倒1187.26点出现反弹上行的，其开始下跌的最高位置是去年4月的1783.01点，期间最大的下跌空间是595.75点，以反弹的最小空间来看，应该是上涨227.58点，也就是应反弹到1414.84点附近，这应是反弹行情的起码要求。当然在运行当中将会有所反复，如在1300点、1350点、1400点等为主，多空将会出现争夺，将会有所反复，但最高的反弹高度有望达到1400点附近。
所以，在没有其它特殊原因影响目前市场仍应继续看好，但就市场自身的走势来看，股指近期的上涨应以技术上的超跌反弹看待，期待大盘出现反转的大行情从技术上来看是不现实的。
2.将有较多的个股操作机会出现
虽然就大盘指数的表现来看，上涨的空间将不会太大，但个股的机会却会相当的多，特别是那些有资金被深度套牢的个股，它们股价比较低，往往有较大的涨幅。回顾以往的反弹行情，特别是经过较长时间下跌并且有较大跌幅的时候，一旦出现反弹，其个股的机会将是非常多的。预计因两会因素，市场将对利好有心理预期，并且两会的热点为市场提供了新的炒做题材，本次反弹行情将出现指数涨幅较小，但个股机会较多的情况。
就热点来看，主要是集中在有业绩支持或题材支持的个股中，其特点是市值不大或前期比较活跃有资金被套，这些个股将是行情的主流。业绩大幅增长、未来潜力好的个股则有望创出近期甚至历史新高，如苏宁电器、深赤湾、盐湖钾肥、双汇发展等，而有重组题材超跌的个股将出现较大的涨幅，如ST农化等，它们主要是价位低，典型如*ST龙科股价就从最低的0.85元，涨到面值之上，最大涨幅达到25.88％，此类个股也将是本次行情活跃的群体之一。
3.本次反弹将会有足够运行操作时间
从行情展开的时间来看，前期大盘从1783点下跌以来，到1月共下跌了9个月，其时间之长在历史上也是少见的，因此从技术上看，大盘的反弹从时间上看不会是短短十几个交易日，至少有望在三月份得到延续，因此短期内暂时不宜过份担心大盘指数。
三、对当前市场操作的建议
1.应选择好反弹的主流品种
操作的成功与否关键在于个股的选择上，当明确目前市场属于场内资金自救反弹时，其关注的个股重点应以超跌反弹和有支撑的中价股为主。从短期来看，超跌低价股的反弹力度会更大，但其一旦回调，其速度也将较快，只有那些有业绩支撑的个股才能保持较长时间的向上。
建议关注以下具体的板块群体：1.中小企业板个股，该板块从来就没有在较好市场中运行，一旦有机会将会充分的发挥。2.前期提前上涨的个股群体，包括天威保变、爱建股份、海鸟发展、振华港机、华侨城等。3.业绩有增长而其股价偏低的个股群体，一般建议业绩增长在30％以上，市盈率低于平均水平的个股。4.基金或券商被套，但其基本面没有恶化的个股。
2.应遵循不追高的操作原则
在目前市场中，由于并不具备发动大行情的时机，因此将主要是以反弹为主，在操作上就不应盲目追高，市场在今后将会出现反复。由于现在已经启动，但初期往往难以看出最强的群体，只有当市场出现回落之后才能表现，由于行情演变的时间一般应在2个月左右，因此有比较充分的时间进行选择，可以在市场调整时选择强势股，不要在上涨的市场中追涨幅太大的个股，但第一天上涨的强势股可以关注，累计涨幅过大的个股不应再追高。
3.注意切忌盲目换股
由于大多数投资者手中是被套的个股，当行情已经有一定的上涨的时候，其市场的表现往往并不理想，所以往往会进行换股，但要提醒的是一般而言在经过长时间的大跌之后，几乎所有的个股都会有一定的反弹，因此即使要卖掉手中的个股，也应等到持有个股有了一定涨幅之后。还要指出的是，在一波股指反弹行情不大的反弹中，不宜太过频繁的换股，只要在一波反弹行情中抓住一只个股就可以，否则即使买错，无论是否盈利也应退出进行修整，在弱市中保持实力是最重要的。
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2005-02-24 09:53:49
