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您再受累，解释一下这些——老猪外行，想学点经济学基本知识
1、在汇率不变动的情况下，外汇收入的增加使得央行在2005年势必要发行更多的央行票据来对冲外汇占款。
外汇进来，换成RMB，不是都投资（实业或资本市场）了吗？对冲发债收谁的钱？
2、根据央行2004年货币政策执行报告，去年，央行一共发行15072亿元的央行票据。而这些票据的发行，需要央行付出很大的成本。这些成本主要来自票据利率和准备金率的差额。
成本怎么会这“差额”？ 想当然应该是 利息+准备金闲置成本
3、还有一块无形的成本是央行将对冲的外汇用于购买美国国债，美国国债利率和中国市场的利率之间的差额。尽管美国长期国债的利率不低，但这部分的存在也构成了央行票据的一部分成本。
这对俺就更云山雾罩了。。。。呵呵，别笑话偶哦。所有单词都明白，怎么推一起就全不懂了！
先这些吧，谢谢！
4、央行所发行的票据其本质上也是一种短期债券，因此有人设想如果把这部分财政资金用来发行短期国债，则可以解决央行所发行票据的成本问题，又可以增加财政资金利用的有效性。而且可以完善债券交易的品种，优化债券的结构。
财政资金用不完，还发短期公债募集资金？而且是政府自己的钱买自己发的国债？还能解决“成本问题”，提高效率，优化结构。。。。啥意思哦？？？
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2005-03-06 17:54:41
