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未来3年指数最新估值
未来3年指数最新估值
2005年4月30日
注：
1、上表中，红色字的市盈率1计算采用市值加权法，市盈率2采用流通市值加权法。公式为∑P*Vi/∑E*Vi，P、E分别为各成分股最新价和预期每股收益，Vi分别代表总股本或流通股本；
2、以上预测是建立在国内27家核心研究机构动态个股预测基础上进行优化统计获得。
点评：
4月份沪指创出新低1135.73点，以此点位计算，以04 年已公布年报公司的净利润和未公布年报公司03 年4 季度至04 年3 季度一个滚动年度的净利润计算，目前两市平均市盈率为16.54 倍（剔除亏损），平均市净率为1.87 倍（剔除负净资产）。市盈率已是1996 年以来的新低。
而与此同时，根据上表我们更为清晰地看到，未来地2年内，上证50、新华富时等指数股则预期动态估值则更低，用总市值加权市盈率计算，05年上证50的市场率已经迅速摊低到10.98倍，06年中标50则预期则近一步摊低到9.84倍。可以说从指数股的角度，目前国内A股的价格已经完全具备了国际吸引力。从指数构成角度看，上证50的成份股构成明显不如新华富时50和中标50优秀。
从整体指数利润增长角度看，预期05年整体指数股的净利增长仍将有30％左右，06年将继续获得5％～7％的增长。表明市场预期05年仍将是上市企业业绩继续保持大幅增长的一年，而06年则增长速度将大幅放缓。体现出各研究机构对过快的固定资产投资的远期消化，以及宏观调控持续影响的担忧。
但从另一个角度讲，由于成份股构成本身也是动态的，随着整体产业结构的调整，以及未来IPO不断地扩容，相信06年的以上三个指数的成份股将发生相当大的转变，这就意味着结构性的经济体回落很可能被新的经济体增长替代，届时，以上指数的净增长预期，很可能还高于目前的预期增长。
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2005-04-30 17:44:24
