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| 等 级：正式居民 |
| 经 验 值：201 |
| 魅 力 值：104 |
| 龙 币：183 |
| 积 分：187.3 |
| 注册日期：2005-03-14 |
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G华泰：造纸业巨头 曲线MBO锦上添花
日前，我们到山东对G 华泰进行了实地调研。经过调研及分析，我们认为公司具有经营稳健、环保措施完善、技术先进、规模大和成本低等优势。
5月18日公司公告：董事长李建华等19人收购上市公司母公司华泰集团60%股权，从而间接收购G华泰。华泰集团改制后，华泰股份管理层将更加稳定，激励约束力更强，有利于公司更健康成长。
公司积极发展林纸一体化项目，根据行业的发展趋势和现状，建设自己的原料林基地和浆厂，以保证原料供应，实现头尾相接的产业链。今年4月，公司林纸一体化项目中的10 万吨化机浆项目已开始试生产。经设备调试，今年底可实现正常生产。目前情况测算化机浆成本近3000 元/吨，完全达产后可节约成本近1000 元/吨。目前已种植的40 万亩（协议林为主）林尚未进入砍伐期，2007 年后可部分使用，公司化机浆成本有望下降。该项目可以满足公司30%的木浆需求量，自制浆的成本低于进口木浆，将会减轻公司的成本压力。
公司18.7 万吨轻胶纸项目2005 年12 月29 日一次性试车成功。利用该生产线生产新闻纸，年产量可达到40 万吨，未来一年可使公司新闻纸产能翻一番，进一步提高了公司的整体实力和竞争力。
公司新项目的实施将使公司2006年EPS达到1.32元/股水平，我们认为公司目前股价未能体现公司价值，短期内股价有至少20%的上升空间，给予“买入”评级。
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2006-05-22 23:04:55
