黑土看危机之一：股市(续)

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黑土看危机之一：股市(续)

将上一部分贴出在论坛里面，感谢大家的支持，也得到了很多的不同意见，所以我坚持将其他的部分继续写出来，继续贴上来，以供交流。但由于时间关系，可能需要一个过程，我将陆续地贴，这里我将《股市》这个部分的大致结构与大家介绍一下：股市这篇文章一共有7个部分，分大约30个话题展开，通过这些问题，我希望能够将我对股市的一些看法讲清楚，但这绝对是我的一家之言，登不了大雅之堂，写出来仅供交流。

第一部分：A股大盘的时间和空间发展趋势
第二部分：股市的资本力量分析
第三部分：股市的内在运行机制
第四部分：股市投资者类型——生存之道
第五部分：A股市场上市公司分析
第六部分：股市的监管经济学
第七部分：股市操作的基本方法

二、股市究竟何时到底？——股市到达底部的时间概念
前面谈的大盘何时到低，其实是股市的空间概念，那么大盘何时到底呢？这个问题是股市的时间概念，这是股市的四个基本要素：价格、成交量、时间空间中的两个问题，时间空间是用来判断整个行情趋势的一个基本依据，而从更微观的角度来说，价格和成交量是最核心的因素，尤其是分析个股的时候价值更高。
大盘的时间趋势是很复杂的，也是很难说清楚的，因为这个问题没有数学公式可以提供帮助，只能按照周期规律来分析。而因为股市的时间和空间受很多因素的影响，在很多时候这种分析是失真的，同时由于时间和空间主要是用来帮助判断股票走势分析的，所以，在个股操作的时候，现实操作意义也不是很大，但对于大盘的趋势分析是异常重要的，大盘趋势分析是否到位却能够帮助我们确定个股的买点和卖点，在个股操作中有很大的指导作用，这也是我愿意花很多时间来分析大盘时间和空间趋势的原因所在。

1、目前正面临的长期发展趋势走势
我们都知道，股票趋势线里面有很重要的几个趋势线，分别是5日、10日、30日、60日，180日等，这几个指标里面我认为60日线用来判断中期趋势是最有价值的，60个交易日折算成自然日大约是3个月，也就是季度曲线，另外，从资金进出来看，60个交易日基本可以完成资金开始介入股票到全部出局的整个过程，完成一次拉升和下跌的全过程，所以，我在分析股市的时间问题的基础就是60日线。依据这个基础，我们就可以很容易地看清楚A股大盘的走势了。
那么，现在另外一个问题就是怎么来分割我们的60日区间了，分割60日的区间，我是按照大盘有标志性的上涨和下跌为依据的，从上涨的开始日或者结束日开始计算新的周期，但时间上面不一定完全吻合，会有一定的误差，或者多几天或者少几天，但大约是在60日这个周期左右大约10个交易日的范围内。这个误差产生的原因主要是两个原因：一是因为我们要选取大盘的标志事件的结果，这个标志时间并不一定规定在某个时间出现，或者提前或者延后，但在那个位置从量能角度来说有这样的时间要发生。二是60日中期趋势是由其组成的若干个短期趋势组成的，短期趋势有自己的内在规律，不可能因为正好60日而自动中断，短期趋势必须会形成自己的规律，并自己走完自己的趋势，所以，这个时间上面也会有一定的误差。虽然存在误差，但是，到这个位置附近，大盘基本是要开始变盘了，根据这个可以确定某个趋势的走向。
60日周期其实是大盘趋势的一个中期趋势，有做中线的投资者一般是按照这个周期来选择自己股票的买点和卖点的。而每个60日的中期趋势是由若干个短期趋势组成的，短期趋势由于不同的投资分析技术的差异，时间段选择上是有差异的，不同的投资者所偏好的短期周期不同，这点将在后面的部分再做详细的说明。可以说，短期趋势是中期趋势的微观结构，但由于影响短期趋势的因素可变性要多很多，所以短期趋势是相当不确定的，其内部的发展规律需要更多的操作技术方面的理论支持，因涉及到过多的股票基础知识和原理，对于短期趋势我在这里就不详细展开谈了。但是有一点是确定，就是每个60日周期的中期趋势的特征是由这个中期趋势中的若干个短期趋势来描述的，对于短期趋势的判断显的也很重要，事实也是这样，真正能够做好短期趋势判断的投资者基本可以归为高手，甚至称之为“股神”都不为过，因为要说明白短期趋势是需要非常多的盘口经验和对每种类型股票每天的走势做完整判断才可能做到。相对于短期趋势和中期趋势来说，还有一个长期趋势，长期趋势我认可的周期时间是4个中期趋势，即240日周期，这个时间折算成自然日来看实际就是普通所说的年线。但是，并不是所有人均同意这种对长期趋势划分的，有很多投资者是将90日作为长期趋势周期，还有的投资者可能会选择更长的周期来作为自己的长期趋势周期。
说到这里，从时间周期来看，短期、中期、和长期趋势周期都已经有了，我们就可以按照这个周期来分析和判断大盘的走势了。至于为何要这么来划分和选择这样的周期，我就不详细论证了，如果一定要给一个答案，你可以看做这是我自己的经验就行了（因为要论证和分析这些周期的有效性，需要我再搬出更多的数据和更多的一些观点和理论来，由于论坛发表的有限，这里只有这么简单地说了，另外，实际上，谈经济的问题，总是离开不了数据表格和图表的，但也因为论坛发表的限制，我就不详细罗列了，只选择一些结论性的数据和关键数据做相应的交代，后面的部分也遵循这个规则）。
有了这个周期概念，我们现在重要的是选择周期的开始时间，为了方便大家的理解，我将这个周期做一定的回溯，从今年大盘自5500点（08年1月15日）开始的标志来计算我们的中期趋势周期。在这里还要特别交代一下，我对于股市6124点的高位的判断是大盘构筑的是双顶，即6124和5500点，5500点开始才开始真正的下跌，而将5500—6124统称为顶部行情（实际也是一个中期趋势）。
从5500点开始到最近的1664点前后，也就是说11月初的反弹行情前，是完整地走了3个60日的中期趋势，时间分别是1月15日--4月24日，4月24日--7月28日，7月28日--11月4日三个周期，从11月5日开始走的是第四个60日周期，大约结束的时间在2009年2月5日左右。在1月15日之前的趋势大家可以根据这个办法自己去划分，划分出来之后，你对于大盘之前的走势应该就有一个非常清楚的认识了，也会很清楚我为何认为2007年的牛市大盘走的是双头了。这些对过去的认识，对于我谈后面的部分会有很大的帮助的。
前面谈到4个中期趋势构成1个长期趋势，通过我们对4个中期趋势时间的分析，我们可以很清楚地看到，大盘结束目前的这个长期趋势应该在2009年的2月初，从目前已经走过的3个中期趋势的特征，也可以很清楚地判断出来，目前走的这个长期趋势实际上是一个下跌趋势，也就是说，大盘中期趋势的第4个趋势也将是下跌趋势，而不是反弹行情。至于为何判断目前的这个长期趋势是下跌趋势，我不详细说明了，只要看看2006-2007年的牛市就知道了，只不过是这个下跌趋势跌的比我们想象的速度急，比我们想象的要深而已。其实从目前全球范围发生的金融危机和国内的经济困境，我们应该是可以很容易地理解为何这次下跌趋势会跌这么急，这么深了，基本上有这么几个原因：
1）、2006-2007年的牛市在经过双头之后需要有一个长期趋势的回调，这个回调至少是一个长期趋势，也就是说这个趋势将是一个我们普通所说的熊市（我是在08年春节做出这个判断并开始执行自己的熊市的短线策略的，但当时并没有认为会跌的这么快），但是市场究竟熊到哪种程度，其实我们并不知道，只有走完了，才明白，原来这一次的长期趋势竟然跌到这个程度。
2）股改后遗症，大家习惯称这是大小非，但我更愿意称之为股改后遗症，主要是由于股改遗留的这些问题导致今年的这个长期趋势下跌的这么快，股改的目的是要解决全流通的的问题，但是这个全流通所做的设计过于简单，导致在股改结束的时候实际流通的股票市值只有全流通市值的不到30%，这是一个非常可怕的比例，就好比是一个筹码的堰塞湖悬在所有投资者的头顶，开始的时候因为筹码较少，我们可以用很少的资金将大盘推到很高，但是当这个堰塞湖开始泻洪的时候，所有资金都会选择逃避的，也就是这个原因导致了今年长期趋势的迅速下跌。关于这个问题，在本文的其他部分我再做详细的说明。
3）、过去几年中国高速发展的经济，不但没有解决在这次经济增长过程中的存在的一些问题，相反还制造了大量的泡沫和大量的过剩，无论是泡沫还是过剩，对于中国经济未来的发展均是致命的，泡沫一定要挤干，过剩一定要处理干净，而股市就是对这些问题做了提前的反映，A股市场本身这两个问题也非常严重地存在着。
4）、可以预见的国际金融危机和经济危机。股市是经济的晴雨表，这个一定是有效的，因为过去几年在全球范围的经济高速发展所遗留下来的一些问题，在2007年的时候开始逐步显现出来，而刚开始的时候，大部分投资者包括管理层对于这个可能存在的问题全部是低估的，但股市却要真实地反映问题，所以以迅速下跌来告诉所有的投资者，将要面临的是一次非常严重的危机，这个危机的严重性相当于在一个长期趋势中将股票的点位跌去80%的程度。那么我们将要面临的经济危机将有多严重呢，我会在《黑土看危机：危机的本质》中做详细的阐述。
当然，现在回头看这个过程也许比较清晰，有点事后诸葛亮的味道（说实话，我也是在奥运会前的反弹中才完全看明白这整个过程，之前也是很模糊，总是希望大盘能够有一个中级反弹，甚至还重仓做过波段，也有不少的损失）。但对于一个成熟的投资者来说，在市场中进行投资，一定要有高度的怀疑态度的，在趋势不是很清晰之前绝对不要做赌徒式的操作，而应该按照概率来执行自己的操作，这也就是我在这个轮回中能够将自己的所得利润可以一直保存下来并稍有赢利的原因，因为及时调整了自己的投资策略，进行完全的短线操作，才躲过了这一劫。

2、A股市场的底部在哪里？
谈清楚我们目前所面临的大盘长期趋势的位置，接下来就谈谈市场的底部的问题。
从长期趋势与中期趋势来看，大盘目前走的是下跌的长期趋势的第4个中期趋势，这个中期趋势的结束时间大约在2009年2月初，相比较2006-2007年的牛市周期看，在这次下跌的长期趋势之后要将要走一个底部的行情，估计这个底部的趋势是一个长期趋势，要走一年，即4个中期趋势。那么如果这个底部趋势要走一年的话，大底一定会在底部的长期趋势的第一个中期趋势中出现，之后的3个中期趋势将反复考验这个位置，最后确认这里就是底了。所以我判断，大盘在出现大底的时间大约在09年的1月--4月之间。结合前面部分谈到的底部的点位，现在应该基本把大盘到底的时间和空间问题讲清楚了。
至于为何判断这次长期趋势结束的前后要出现底部，这个判断需要结合内部因素和外部因素来分析的，从内部因素来分析就是要结合大盘的历史走势以及内部的变化规律，大致判断出其可能开始或结束的位置，以及每个波段的特点，由于涉及过多的专业知识和一些分析方法和这里就不展开了，如果有兴趣的ZZ，我们可以一起来探讨。从外部因素来分析，主要是要分析承载目前A股大盘的经济基本面，关于这个的详细分析我会在《黑土看危机：宏观基本面》中进行阐述，这里需要提点2个问题：1）、股市取决于经济的发展趋势，但是股市永远会先于经济的发展，这也就是普通所说的股市是经济的“晴雨表”，因此，股市的底部会在经济的底部之前出现；2）、经济的波动一定会影响股市未来的发展的，那现在既然是危机，危机对于实体经济的影响将会是改变一些规则，所以，股市的危机也需要有改变股市规则的事情出现，所以说未来大盘是否或者能否有比较大的中级行情，关键是看管理层对于目前的股市游戏规则的修改，如果仅仅是细枝末节的修改，是没有办法解决股市的问题的，需要对目前的规则做比较大的调整，如果不这样，就改变不了A股的垃圾市场的本质。关于这个问题，我后面的“股市的监管经济学”部分中展开来谈。
这里再重点谈谈目前第四个中期趋势的特点。第四个中期趋势我认为是若干个三角形整理来构成的，会有几次级别不小的反弹，但都是尖的，也就是是三角形的，而不是圆弧形的。从时间来看，从上一个中期趋势结束之后，应该还有2个这样的三角形整理，时间分别是30个交易日。在写这些文字的时候，正在经历的应该是这个周期的第1个三角形整理（如果加上9月18日，展开的一个三角形整理，目前应该是第2个三角形整理）。这个三角形整理结束的时间大约在12月中，然后将出现第3个三角形整理，第三个三角形整理结束就完成了第4个中期趋势，也标志着今年这个下跌的长期趋势结束。从此之后，大盘将开始走底部的长期趋势，这个长期趋势至少有一年的时间，而且，同样会走成4个中期趋势这样的结构，会怎么走，现在不得而知，看大盘怎么演绎了。
这几个三角形整理都是带有标志性事件的，前一个三角形整理的起因是再次下调印花税等系列措施，这次三角形整理的起因是4万亿的投资刺激国内的需求，那么下一个三角形整理也将是一个类似重量级别的利好，我们可以去猜，而且时间大约就在12月中，我现在的判断是融资融券业务的正式开始。当然还有很多其他可能的利好刺激，只不过作为一个普通的投资者来说，只能去猜了。实际上无论何种利好，只要能够带动大盘，能够有一个反弹，我们能够参与就可以了，管他何种利好呢！
在这个第四个中期趋势中三角形整理形成是有一定的原因的，我分析有这样一些原因：
1）、股市发展的内在规律来看，这个长期趋势中的4个中期趋势是各不相同的，但是跌确是主题，并且，每个周期下跌的幅度都达到20%甚至更多。同时，从内部规律看，这3个周期的下跌没有形成大盘内部积累的自然反弹，所有的反弹均是外力刺激而形成的。而下跌到此，整个过程积累了过多的内在反弹压力，反弹动能是存在的。
2）、从资本意志上看，经过连续的下跌，对于任何资本来说都是不甘心的，要么反弹出局，要么反弹博利，不同资本的意志分歧很大，加上股市内在的问题没有根本解决，所以，这些资本无法形成合力，越是快到底部，资本之间的分歧和资本内部做多和做空的矛盾就更加严重，所以，就不可能构成一个真正意义上的中级反弹，而是一个反弹中的三角形整理。
3）、管理层意欲作为的心态促使不断出现影响大盘的利好。面对连续下跌的趋势，管理层不可能完全忽视，自然会有一些必要的措施来改善存在的问题，但是这些改善的措施始终是表面的，是末，股市内在根本的矛盾没有办法在短期内解决，能够治标的措施也短时间内解决存在的这些问题，所以，即使有天大的利好，股市也要逐步消化的，而这个消化的过程就是大盘的一个回落。
其他的原因还有一些，就不详细谈了，上面谈的三个原因应该就是最主要的了。

3、大底之后的趋势如何？
大盘走完这个下跌的长期趋势之后，我判断将要走的是一个底部的长期趋势，这个长期趋势至少1年时间，也就是说是4个中期趋势的组合。底部趋势的走势将可能是一个正弦曲线，波动的下限是800-900点，波动的上限3000点。具体未来的走势，就很难详细判断了，以后有时间再来谈。

事实上，对于股市大盘的走势要有一个比较清晰的判断是很难做到的，也是不现实的，因为影响股市走势的因素太多，并且这些因素时刻在变。既然明知道这是不可能说清楚的，那我们又为何不断地努力要去分析和判断大盘的走势呢，我认为这样的分析有助于自己对方向的认识，认识清楚方向就可以根据情况选择自己的投资思路了。因此，对股市趋势的分析最大的价值就在这里。
在这里我也谈谈我对股市大盘走势分析对自己影响的2个原则：
1）、把握方向：对于大盘的分析，包括上面的这些分析，我的目标仅仅是帮助自己确定未来的方向，很多人不理解大盘跌到这个时候我还继续看空，甚至看的过于空，这其实是基于我自己对整个形势的分析，这个分析不一定对，但基本上确定了我自己的操作思路，而继续看空也是我自己的分析方法给我的指示，很多时候我希望自己看错，能够好好做一些操作，但这样的机会始终没有给我。而对于大盘趋势的判断是需要很多的功力的，不是简单地能够说清楚的，并且，每次对大盘的趋势判断一定要基于现实因素的基础上，而不能用一些不确定的因素来做判断，如果你的论据是错的，那么所得到的结论自然是站不住的了，错误的结论又会导致自己错误的操作思路，而导致最后的失败。
2）、亦步亦趋：不要迷信自己的判断，更不要去想象大盘的走势，根据其每次的走势来不断地调整自己的操作手法，如果看错，其实错过的机会也不会超过一个月，但股市里面机会有的是，又何必在乎这点时间呢，关键的是要保存自己的实力。所以，坚持亦步亦趋的想法，在实际行情中不断地调整自己的操作思路对自己的投资策略的选择帮助是无穷的。
说到对股市趋势的分析，实际上两个因素很重要：方法和信息。方法其实都是大同小异，很容易从一些教科书上找到，但是同样的方法为何不同的人分析的结果是不一样的呢？这就是信息的重要性了。作为一个小投资者（散户）来讲，我们面临的是严重的信息不对称的状况下在股市投资的，因为这种信息的不对称，我们往往成为一些资本大鄂的牺牲品，这也是正常的，所以，对于大部分的中小投资者而言，对自己的投资失败也不要过于在意，因为你失败是正常的，毕竟你没有别人那么大的优势。但是，命运是把握在自己的手里，作为中小投资者来说也不是完全任人宰割，而做到不任人宰割就是要保持自己清醒的头脑，对自己的每次投资行为要坚决，不要受一些外在的东西所蛊惑。这里我有一个疑问，中国的基金公司他们有完整的市场投资机制，有明确的分工，信息的获得远远比我们中小投资者要充分，信息的及时性也比我们准确，也有很好的激励机制，我就不明白他们为何做的还不如一个散户。所以说不要相信他们，这些人是目前最没有职业道德和社会道德的一群人。关于基金的这个问题，后面我还会继续谈。

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到这里，基本上把第一部分：A股大盘的时间和空间发展趋势这个问题讲完了，谢谢阅读。

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