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股市下挫 有意为之
2010年07月09日08:03
叶檀
中国股市到目前为止的走势超出绝大多数预言家的预料。
截止7月6日，沪综指收报2，363.948点，跌18.953点，下跌0.8%；沪市A股成交额为428.7亿元人民币，创下一年半来新低。
好罢，股市上充斥了失败的预言家，他们根据以往的股市推断出未来的股市。实证研究已经证明，所谓的预言，不过是以往股市的镜像，意义不大。
我们可以举出无数的看空理由，如资金紧缩，如人民币重启汇率改革后，贬值预期冲销了升值预期，如采购经理人指数出现环比下降，我国6月PMI指数为52.1%，连续两月下降，环比降幅创历史新高；订单指数和生产指数双双下滑，这说明，终端需求的萎缩已传导至生产。另外，就是监管层不识时务地推出了股指期货，让做空获利者在市场兴风作浪。
上述分析只不过是寻找心理安慰，对看清日后的市场走向毫无用处。到目前为止，股市下挫基本属于有意为之，是为了在通胀、通缩、人民币升值与贬值之间寻找平衡。
人民币重启汇率改革后，人民币大幅下挫了吗？刚好相反。从6月21日至7月2日，10个交易日上涨了0.824%，创出历史新高，快于上一轮。吊诡的是，我们没有看到随人民币升值而来的资产价格上升，无论是股市还是楼市，并且，人民币远期汇率成交价格并未走高，似乎国际投资者突然对于中国经济失去了兴趣。7月5日，人民币一年期远期汇率6.6735，此前最高为6月21日的6.5922，而在6月7日，还在6.8138的低位徘徊。可见，人民币升值受到了经济基本面与政策的抑制。
为了对冲通胀预期与升值预期，楼市受到较为严厉的调控，而股市则受到源源不断的融资再融资压力的稀释。决策者用资产在市场大量兑现的办法，换取了CPI与人民币汇率的平稳。
2010年再融资和解禁再创高峰，中行 、汇金等再融资方案亦将陆续出台。本周有包括农行在内的9只新股密集发行，合计冻结资金将价超过一万亿。
(此文由海鲜迷海鲜在2010-07-10 08:44:33编辑过)
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2010-07-10 08:31:15
