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| 等 级：居民 |
| 经 验 值：9 |
| 魅 力 值：9 |
| 龙 币：10 |
| 积 分：11.1 |
| 注册日期：2008-12-05 |
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合生元基本因素不错
港股上周五收23320点，全周累升443点(1.94%)，走势难以捉摸。恒指在上周初段未太受国内股市影响，基本上跑赢上证，但全周多日皆高开低收。到周末前更在尾市半个鐘内急插百多点，以致全日由升转跌，不跟深沪两市之餘，更与先前一连数日美股高收的走势大相逕庭。如此飘忽不定，即使周末前美股及港股预託证券造好也难保港股继续攀升。
恒指先试22367
看阴阳烛图表，恒指两颈线缓缓向下，是复式头肩顶之典型形态，而周五该日亦现穿头破脚，技术走势甚差。如跌破颈线，量度跌幅最多可至20600点。小野不是吓大家，其实我仍是好友，只因早前有太多散户於24000点楼上入市，而且在22500点及22700点各有两个牛证街货密集区，主观上看好也难敌客观上利淡因素，因此恒指极有可能先试保力加通道底22367点，等持好仓的大部分散户投降后，大市再重拾升轨。
港股平均每日总成交额回升77亿至866亿元，而且至12月仍有多隻新股排队上市，对港交所(00388)是盈利保证。港交所股价与恒指荣辱与共，技术上虽没有港股的头肩顶形态强烈，但周末前黄昏之星隐约乍现，是港交所粉丝就要留神了，如本周数日内出现大阴烛，股价随时回到170元水平，待整顿过后始回复升势。
新股销售步入寒冬
新股销售随著大市回落步入寒冬，早几日前中国汽车系统(01283)因投资者反应太差而搁置上市。上周五首日掛牌的十方(01831)，开市不久即跌穿招股价，埋单潜水13.86%。在认购不足的情况下，保荐人要硬食卖剩货，更要在现货市场上维持秩序，收的亦只是定额费用，随时赔了夫人又折兵。
正在招股的还有MI能源(01555)、世达(01282)、重农行(03618)及合生元(01112)。MI与三大油公司合作，从事石油开发，预测市盈率最高只有11.9倍，相比其他油股算是便宜，不过盈利有水分。电脑触控版生產商世达虽轻微超额认购，但毛病与MI雷同。
重农行是中国三大农村商行，前身是信用合作社，也是首间进入西部的省级商行，食正大西北概念。然而盘数只属一般；总资產回报率太低，还不及人民币债券，这是很多国企转型做上市公司面对的通病。核心资本充足率在数年有下降趋势，而市场上有一眾已上市的高质内银，比较之下便相形见絀。因此以上三隻新股也不会考虑抽，剩下就只有合生元。
合生元或是灰姑娘
公司主力生產婴儿营养食品，由07至09年收益复合每年增长72%，同期盈利每年倍数升，由09至10年头半年盈利更飆升229%，却没有眾多新股在上市前夹硬谷大盈利的恶习，营业现金流与盈利几近同步，是小野难得见到基本因素不错的新股。
招股价上限12元计，市盈率全面滩薄是26.8倍，加权平均是20.4倍，以如此快速增长股来看，其实算是便宜。合生元保荐人汇丰以往保荐的新股，虽不担保首日即升，但其后从未失手，代表作有三一(00631)及雷士(02222)，分别累升155%及109%。
新股选择实在太多，市况畅旺时就算猪排都可以捧成女神。但淡风吹至，合生元这样具条件的新股也未足额认购。市场可能走漏眼，合生元或是灰姑娘，有潜质变成明日公主，因此值得一抽。
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2010-12-06 19:39:52
