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这个要转一下： 两篇左、右文章，请圈内金融机构、投资界朋友点评
这个要转一下：
两篇左、右文章，请圈内金融机构、投资界朋友及各位大牛点评
1、
堪比雷曼恐怖的光大银行60亿元人民币贷款违约事件，揭开冰山迷雾一角
2013年6月13日股市开盘即没来由的暴跌达3%，到收盘上指跌去62点，跌幅达2.83%，端午小长假后第一个工作日的下跌让人瞠目结舌，而媒体和专家给出的答案也是云里雾里的，又是IPO的开闸在即，又是周边股市的影响，奇怪的是日美股市大涨的时候是没有中国股市的事情的，到了日美股市调整的时候怎么就和中国股市相关了的呢？中国股市的下跌哪有国际股市的什么事情，那么黑色的周四到底发生了什么？
其实要看懂本周四的股市，要先看一下上周金融市场发生的事情。6月6日的时候有消息，光大银行无法支付兴业银行一笔到期的60亿元人民币贷款，导致银行间的隔夜拆借利率的飙升，6月6日是7.49%，6月7日央行承诺注资1600亿元，可到了6月8日在据报二十余家银行在资金市场遭遇支付困难的传闻下，居然涨到了9.58%，在6月9日央行的强硬干预下，隔夜拆借利率才下降至7.49%的，可这也远远高于在这之前平均的2.51%。
怎么突然之间银行似乎认为银行之间的借贷居然比借贷给房地产商和地方政府的风险更大了的？这当中究竟有点什么故事？可在这些消息之后却是什么消息都是没有了的，似乎没有发生过这些事情一样，只有光大银行含含糊糊的否认60亿元到期贷款无法支付的消息。那么光大是不是有60亿元的到期贷款无法支付？光大是如何处置这件事情的？央行和银监会将采取什么样的动作？这些统统都没有了消息的。要知道美国的次贷危机爆发的直接导火索就是雷曼兄弟的债务违约，而光大银行的违约又是远比雷曼更为严重的事件，雷曼的债务是联动债，是有美国最大的保险公司AIG做保的，而光大银行的到期贷款怕是不会有央行背书的吧，央行为何在6月6日光大银行的最后还款日前不先行垫付60亿元的资金呢？60亿对央行来说绝不是一个大数的，按照以往的惯例都是央行先行垫付然后再去调查其中的原委的，因为这个消息的透露其最坏的结果就是光大将发生挤兑潮，而大量的挤兑会导致银行的倒闭，央行为什么会置这个结果而不顾呢？唯一的解释就是这绝不是光大的第一回，也不是其他银行的第一回，这次叫实在太离谱了，央行需要有一次杀鸡给猴看的示范效应，于是选中光大作为那只给猴看的鸡了。也就是说其实各家商业银行早就是脱离央行的监管下从事放贷业务的，那么其中的风险也就是可想而知的了。
可光大也是不能不救的，隔夜拆借利率的飙升，央行也受不了了，于是在6月7日有了逆回购，而在这之前的不久央行还志在满满的正回购呢，从正回购到逆回购就好比一辆高速行驶的汽车突然踩住了急刹车，央行的快速多变正说明了央行的措手不及，央行是完全没有预料到这种情况的发生的，是没有一点准备的。也正是由于央行操作的不透明，银行整个体系的不透明，造成周四股市开盘的恐慌性杀跌，谁都不知道究竟银行之间发生了什么事情，而债务违约直接导致金融海啸的后果大家是记忆犹新的。在周四下午央行表态暂停公开市场的操作，以应对资金流动性的匮乏，而汇金也发消息称耗资6000万增持光大银行股份，6000万元对于60亿元几乎是可以忽略不计的，汇金的表态其实更多的是象征性的意义。终于股市在周五止跌回升了，可是我们还是不知道光大究竟发生了什么，光大还有多少债务违约，其他的各家银行还有多少债务违约，这个我们一概不知，央行是不是知道呢？
在前面的许多文章我已经说了央行急于正回购就是为了回笼资金，就是为了拉动人民币的汇率上涨，为了防止热钱的逃离。而正回购的直接后果就是资金流动性的匮乏，甚至到了银行资金的匮乏，连银行的资金都如此的匮乏，市场上的资金是可想而知的了。央行又一次的把自己陷入了两难的境地：回收资金造成流动性匮乏；而放宽资金又无法快速的拉升人民币的汇率，将造成热钱的大量逃离，从而引爆楼市的崩盘，进而可能是整个银行业的崩盘。周四东南亚股市的大跌已经印证热钱正在快速的撤离新兴经济体，97年东南亚金融危机的场景可能再现，历史的一幕可能重演。东南亚的楼市已经开始下跌，而热钱的逃离速度会越来越快，目前央行可能的应对除了让人民币升值之外是看不出动用其他手段的，而快速的让人民币国际化，放开汇率市场是央行想都不敢想的事情。又要货币宽松又要人民币升值除了人民币迅速的国际化是绝无它途的，只有其他国家不断的吸收日益宽松的人民币，人民币才可能继续升值，不然就是绝无可能的。央行敢吗？人民币国际化的蜗牛式进程已经成了常态，可惜缓不济急。
光大的违约已经让我们看到了雷曼兄弟的阴影，而在中国还有多少个光大呢？绝不是雷曼不可能存在中国，而只是金融业的不透明让我们不知道雷曼的存在。危机并不是因为你不知道而不存在了，不知道的危机才是最大的危机，不知道的危机才会在刹那间悴不及防。不透明的金融市场是更可怕的，光大会是中国的雷曼吗？房价的拐点在不经意间到来了，不再需要限购，不再需要国五条了
2、
很有見解的文章，值得朋友們細讀 美元逼死人民币
全球货币对美元的退潮中，独独人民币已经突兀成唯一的一块礁石。
预期中的澳元对美元的贬值已经来了。
5月7日中午，随着澳大利亚宣布降息0.25%至2.75%，澳元基本确认进入下跌通道，至今（上周五收盘，以下同）跌至0.9728，比4月11日的1.0584已经下跌了8.08%。从去年9月底至今，日元兑美元已经下跌了24.4%；自今年初至今，英镑对美元下跌了7.49%；自今年2月以来，欧元兑美元下跌了6.39%。唯独人民币对美元逆势而行，创下了6.11的新高，比去年9月底升值了2.78%。 逼人民币升值摧毁中国制造
此前，我们先后于2012年11月和2013年2月预测了日元和澳元的贬值，因近期人民币对美元反向独自上涨，本人也进一步确认了我们另一个重要的汇率判断：人民币将是对美元最后一种贬值的主要货币，如果中国不扭转人民币持续，终将会把中国制造逼死，并在楼市上推动无以复加的泡沫，在热钱乘人民币严重高估巨量外流导致中国央行美元兑付危机后，美元势力将以引爆中国的石油、粮食和地缘政治危机的方式，引发人民币对美元的雪崩式爆贬。
对于这一判断，如果不是“鸵鸟”，已经绝非杞人忧天了。它的证据已经越来越充分——自2005年7月人民币升值以来，人民币对美元的汇价和它内在真实价值已经越来越严重地背离，它不仅表现为中国制造由繁荣顶峰转至如今普遍的生存危机，也表现为楼市价格疯狂上涨和工业品严重紧缩越来越严重的背离，还表现为人民币对外升值和对内通货膨胀的越来越严重的背离。
这其中，最为突出的是——在国内人民币对房价的严重贬值与外部人民币大幅升值的悖反。在过去8年中，作为中国百姓消费支出中的最大比例项，中国大部分地区房价已经上涨了不少于3倍，即人民币的住房购买力已经贬值了70%以上；在此期间，美国房价因金融危机，基本未涨价。换言之，人民币购买中国房地产购买力比美元购买美国房地产的购买力已经贬值了约70%。然而，人民币对美元未贬值，反而对升值了35%，真是咄咄怪事，很多人觉得匪夷所思。
其实不然，这背后有着异常清晰的逻辑——人民币升值逼死中国制造，并导致人民币雪崩式的闭合逻辑环。
这个逻辑的起点是2005年7月的人民币升值。当时的人民币升值并没有错，因为中国成为世界工厂，生产效率提高，人民币内在价值上升，由于长期实行固定汇率，存在一定程度的低估。但错误的是，此后选择了人民币单边加速升值的策略——这最大化地鼓励了热钱投机中国，并造成了今年难以挽回的恶劣局面。 当时中国可以有四种选择：
1，坚持固定汇率，只要能扛住外部政治压力，没什么不好；
2，一次性放开，让市场自由定价，因为当时中国制造的产业链非常强势，也是能够扛过阵痛期的；
3，按照热钱投机中国每年2-3%的成本，将人民币对美元每年的升值控制在2-3%，并加强反热钱投机的措施，为中国企业提供软着陆环境；
4，人民币单边加速升值，刺激和鼓励了国际热钱大规模投机中国。 现实中执行的是第四种，即在美国等压力下，人民币对美元持续单边升值，加之人民币利率高于美元，特别是在美国金融危机后中美利差扩大，这势必吸引巨量国际热钱投机中国，按照笔者2008年4月的测算，当时流入的本金就已经高达近万亿美元，如今仅热钱本金应不下1.5万亿美元，加上投资利润应不下2万亿美元。
热钱投机生病中小民企吃药
巨量国际热钱流入，由于中国实行的强制结售汇制度，包括正常的贸易顺差和FDI（当然大量的热钱是隐藏在贸易顺差和FDI中的），央行被迫收入美元，兑换出人民币基础货币在国内流通，如果按照平均1:7的汇率测算，仅中国外管局和中投的3.6万亿美元，就发行了约25万亿人民币的基础货币（MO）；如果按照4倍的货币乘数，则在国内增加了高达100万亿人民币的流动性。
国内巨量流动性的增加，在2007年将股市泡沫推到极致，并成为中国迄今为止中国楼市巨大泡沫的最重要外部推动因素（最重要内部推动因素是地方政府的土地招拍挂制度），也成为PE泡沫和农产品通胀的重要源头。
针对国内巨量流动性的增加，以遏制国内通胀为名义，央行采取了提高存款准备金率和发央票的方式，以回收流动性。关键性的陷进在此刻出现了——由于国际热钱来到中国是为了进行资产投机，其投资投机的能力比较强，不太愿意存在商业银行获取利息。当央行通过商业银行回收流动性的时候，它很少能收走热钱，由于传统的中国工商业的资金往来是无法离开商业银行的，即当央行回收流动性时，中国原来的内部流动性反而大为减少了，由于商业银行优先保证政府和国企融资，民营企业，特别是中小民营企业的流动性被央行优先收走了——这就是为什么人民币越升值，国际热钱涌入中国的越多，中国工业品紧缩越厉害，中国中小企业贷款越难，民间借款利率越高的根源。
人民币升值热钱投机与央行回收流动性的行为，其客观后果是：1，热钱掌控了中国越来越高比例的流动性（这个比例如今可能已经不下于70%），进而掌控了中国的资本价格和资产价格；2，鼓励金融资产投机，而不断恶化传统工商业的生存环境。
人民币升值客观上正从三个方面逼死中国工商业：1，由于流动性泛滥国际热钱作祟而中国工商业吃药，热钱和银行通过高利率而极大地夺取了工商业的资金生存空间；2，由于热钱投机房地产推高了房价，使得人工成本大幅攀升，企业生存更加艰难；3，由于中国制造恶性竞争，根本无法和西方垄断性的销售渠道议价，不得不承受了人民币升值的绝大部分成本。不仅如此，由于国际热钱往往藏在贸易项下潜入中国，中国的贸易顺差和外汇储备往往成为西方各国对中国实施贸易保护的口实，进行反倾销特保等，等于变相向中国工商业征税。
如今随着各国纸币对美元贬值，人民币反而对美元升值，这使得中国制造的国际竞争力更加严重下滑，特别是日元的贬值损害极大。如中国制造的家电品牌不如日本制造，但以前比日本制造有20%左右的价格优势，可自去年9月底至今，日元兑美元已近贬值了24.4%，而人民币对美元反而升值了2.78%%，即人民币对日元升值了约27.8%%。中国制造的国际竞争力受到了根本性颠覆。
不仅如此，美国力推TPP，将中国排斥在外，鼓励日元贬值，以推动日元大规模投资东南亚，对中国中低端制造业形成全面的竞争优势。由于在TPP内实行零关税，而对中国制造只能强化贸易保护，这就将中国制造彻底逼入绝境。 人民币应果断降息贬值
既然中国制造已经生存垂危，人民币内在价值已经与2005年天壤之别，日本已经通过日元大幅贬值悍然发动了货币战争，为什么人民币不能主动贬值，中国不主动降息呢？
这里有两个原因：
1，美国和西方对中国和日本采取严重的双重标准，放任日元大幅贬值，却严厉压迫人民币升值——这当然符合最大程度遏制中国的战略目标；
2，更为重要的是中国经济的硬伤——因为将汽车工业定为支柱产业的错误产业政策，使得中国石油对外依赖度已经高达60%；由于中国城市化房地产优先圈占农地，由于包产到户的副作用，以及农业投入保护不力，导致中国粮油的对外依赖度已经超过了10%（有专家的测算是接近20%），使得中国一定程度丧失了输入性通胀免疫能力。
美元势力如今正在迫使中国做出两难选择：
1，顺从其压力，人民币继续升值，实施汇率和资本项目自由化，楼市和债市泡沫更大，中国制造更加衰亡，中国经济虚弱到一碰就崩。届时，再以石油粮食和地缘政治危机引爆中国金融危机，这个时间估计在1-2年后；
2，如果抵制人民币升值，甚至人民币主动贬值，并有力打击热钱投机，美国等将强化对中国的贸易保护，较快引爆粮食石油危机，较早激发东亚地缘政治危机，甚至战争。
其实，对于中国而言，这个选择并不难做出，所谓长痛不如短痛，此次中国经济危机已经难以避免，因为它是中国过去30年，特别是近10年来一系列急功近利政策必须支付的代价。如果继续采取逃避政策，按照美国利益最大化，美元节奏最佳化，最后中国陷入的将不仅仅是经济金融危机，还很可能是社会危机、政权危机和亡国灭种的危机。
一言以蔽之，人民币不能再升值了，应该主动快速贬值；鉴于3月和4月份的CPI分别为2.2%和2.4%，而一年期基准利率为3.22%，中国应果断降息，否则中国制造将被彻底逼死，而人民币将在未来3年内遭遇对美元的雪崩式危机，不是1:8或1:10，而是1:20甚至更高。
即中国再也不能错过避免最糟糕局面的最后时机了。
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2013-06-19 11:50:10
