多年前人民币是低估的。低估有利于出口。中国商品进入全世界市场。美国人天天喊中国操纵汇率，是因为受不了中国便宜商品的竞争。

但人民币低估是有代价的。等于是中国人给美国消费者发红包。另一方面，中国的商品便宜，不愁卖不动，质量虽然不好，但价格还不到别人一半，当然有买家。于是国内的出口厂商，改善质量的动力也就小了。

就目前来说，中国的出口，已经占GDP相当比例了。希望通过贬值重新提振出口并不明智。何况出口泛滥，会引起贸易摩擦。所以李克强前些天说中国并不想通过贬值引发竞争。

人民币高估，虽对出口不好，对进口是好的。所以这些年好多人到外国买东西，觉着质优价廉。那，人民币高估对出去旅游的中国人来说，当然是好事。

但货币也像股票一样。一时的低估，和高估，都无法永远维持。除非你停止交易，进行管制，否则自有货币投机者对你进行投机。

所以，问题的关键，并不是可以不可以做空一种货币。而是这种货币，为什么会贬值升值。人民币本来是6点多，怎么今天就成‘被高估’了？

我个人觉得，一个国家，在货币总量不变的情况下，如果它经济向好，那，外国人就会来买东西，就会来投资，他们就把美元换成人民币来操作。他们需要买东西，建厂房，发工资，这些都要人民币。但如果这个国家经济向不好，也许一些投资就会撤离，它的货币就会贬值。

第二。 一个国家，在经济形势稳定的情况下，如果它不断超发货币，那这种货币，就有贬值的危险。

做空不做空，并不是关键。他做空，你做多啊。他做空把价格压得很低，低过实际价值，那不正好便宜了多头吗。

关键是为什么贬值。