做空中国的人怎么样了?外媒:损失超350亿美元 被称“寡妇制造者”

参考消息 今天00:20

参考消息网1月25日报道英媒称，在2009年全球金融危机开始缓和后不久，对冲基金基尼科斯联合公司领导詹姆斯·夏诺斯认为，他找到了一个大型做空对象——中国，他开始做空那些将在中国硬着陆的情况下遭殃的公司，并且到处宣扬中国经济中“潜藏着危险”。他称，“最能说明泡沫存在的是信贷过度，而不是估值，眼下没有哪个国家比中国更加信贷过度。”此后，一群对冲基金经理很快跟进。

据英国《金融时报》网站1月24日报道，时间快进到2018年，看空中国的人大多已被迫咽下苦果。尽管中国经济已从10年前的两位数增速放缓，在2015年和2016年都曾遭遇颠簸，但每一次最终都平息了下来。许多人当初预测的债务危机和汇率崩盘都没有成真，2017年中国的国内生产总值(GDP)增长6.9%，这是两年来最快的增速。

报道称，很多中国怀疑论者认输了，他们遭受了尤为沉重的打击。根据纽约数据提供商S3 Partners的数据，2017年，做空在香港或者中国内地上市的中资公司的投资者遭受了逾350亿美元的损失，几乎是他们赌注的一半。博采众长基金公司的休·亨德利在2016年转为看多中国，但不得不在去年关闭了他的对冲基金;科连特咨询公司的马克·哈特在9月放弃了看空中国的头寸;护照资本公司的伯班克在12月关闭了他的旗舰基金。就连夏诺斯也表示，在他开始做空中国的交易以来，现在是他做空中国的头寸最小的时候。

为何看空中国的人大错特错?

报道称，海曼资本的巴斯曾称，中国将不得不通过大量消耗外汇储备来拯救金融部门，这将迫使人民币贬值。然而中国守住了阵地，人民币在2017年反弹，外汇储备再次增加，空头被无情地击溃。对很多投资者来说，大举做空中国的押注已经被交易员们沮丧地称为“寡妇制造者”。

“(做空中国)的交易当初势头很猛，但他们忽略了一个事实，那就是中国有意愿也有财力来应对这些问题，”太平洋投资管理公司的基金经理迈克尔·戈麦斯说，“这使形势发生了逆转。”

从上世纪80年代初起就投资于中国的对冲基金老将金登资本管理公司老板马克·金登表示，许多看空中国的人士只是误解了这个国家。他表示:“在所有这些噪音下，人们有时候很容易忘记中国是一个有管理的经济体，他们所有的债务都是自己欠自己的，他们还有数万亿美元的外汇储备。我关注中国很多年了，也许我在喝‘酷爱’饮料(Drinking the Kool-Aid，指在同伴压力之下接受危险的观念)，但他们取得的成就是惊人的。”

报道称，就目前而言，投资者正沉浸于多年来覆盖面最广的全球经济增长，这在全球市场帮助引发了一轮涨势，中国的反弹在这其中发挥了重要作用，而多数投资者预计这一趋势将继续。

戈麦斯表示，太平洋投资管理公司投入“异常多的时间”评估中国，每个月都到中国评估其经济状况。他认为，中国总体上较好地应对了挑战。“我们没有放松警惕。但目前我们的评估是，这些问题都得到了遏制，”他说，“他们一只脚踩着油门，一只脚放在刹车上。”

资料图:休·亨德利。(英国《金融时报》网站)

【延伸阅读】美媒:做空中国的美基金自吞苦果

参考消息网9月25日报道美媒称，总部位于纽约的新兴主权集团旗下的Nexus Fund在8月份扩大亏损，今年累计亏损80%，成为该行业表现最差的对冲基金之一。

据彭博新闻社网站9月20日报道，彭博看到的投资者最新通讯，该基金8月份亏损8%，至少是2017年第7个月录得亏损。该基金看空中国经济。

Nexus和其他看空中国的基金录得亏损，源于人民币汇率触及2016年5月以来的最高水平。MSCI(摩根士丹利资本国际公司)中国指数今年1月至8月累计上涨约43%。

Nexus首席投资官凯文·肯尼对此不予置评。

报道称，同样做空中国的克雷斯卡特资本公司也出现亏损，其全球宏观基金虽然8月份上涨1.5%，但今年累计亏损13%。

资料图片。

(2017-09-25 14:19:35)

【延伸阅读】中国央行挫败人民币做空者 英媒:交易员看不懂汇率走势

参考消息网6月19日报道英媒称，试图搞懂今年以来人民币汇率走势的外汇交易员让人同情。

在去年人民币创纪录地贬值6.5%之后，投资者在2017年伊始坚信人民币将继续下滑。许多人当时预计，人民币汇率将从2016年底的1美元兑6.95元人民币下降到1美元兑7.3元人民币左右。没料到人民币今年以来升值2.1%，尤其是自5月9日以来升值1.6%，本月15日收于1美元兑6.8元人民币。

据英国《金融时报》网站6月16日报道，从表面上看，这不太合逻辑。尽管中国仍拥有健康的贸易顺差，但资本账户下的流出仍然超过与贸易有关的流入。官方数据和来自交易员的非正式报告都显示，人民币供过于求。

根据国家外汇管理局的数据，从1月到4月，相较于可比的人民币买入量，银行代表公司和私人客户以及自身账户的外汇买入量每月平均要高出140亿美元。尽管每月购汇净额低于2016年的月均280亿美元，但这些数据似乎仍表明，从供需角度看，人民币汇率应该下降。

与此同时，截至5月底中国外汇储备连续4个月上升。这似乎表明中国人民银行不再出售美元以支持人民币。

那么，这究竟是怎么回事呢?

报道称，瑞银集团常驻香港的亚洲经济研究联席主管汪涛表示，中国去年出台的收紧资本管制的措施，已成功地将资本流出的洪流减慢至可控的涓流。她还指出，在外汇市场，市场预期的分量往往大于基本面因素。

她表示:“虽然仍有流出，但如果流出量低于市场预期，汇率就可能走高。”

此外，中国央行通过出售美元来直接支持人民币的操作并未完全停止。尽管整体外汇储备上升，但这些上升在很大程度上源自汇率和资产价格变动所产生的估值效应。

更重要的是，中国央行还找到了一些方法，既可以抑制做空人民币的行动，又不需要动用宝贵的外汇储备。上月，央行宣布微调人民币中间价定价模型。

在定价公式中纳入“逆周期调节因子”，本质上使中国央行有更大自由裁量权引导人民币汇率朝某个方向移动。

中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任肖立晟说:“逆周期调节因子发出了有关中国央行意图的强烈信号。市场预期急剧转变。突然之间，所有那些囤积美元款项的出口商认为，是时候把美元兑换成人民币了。”

中国央行还采取行动，对香港离岸人民币市场上的境外投机者进行惩罚。中国央行通过国有银行操作，一再挤压离岸人民币流动性，以推高货币市场利率，从而提高做空的成本。

欧洲某大型对冲基金一位负责押注中国利率和汇率走势的基金经理表示:“那些宏观对冲基金都持有巨大空头头寸，而它们在亏钱。”

也许人民币近期强势的最大原因是美元相对于全球货币的疲软。随着“特朗普交易”(基于对减税和涉及基础设施的刺激措施的预期)失去后劲，美元已回吐了美国大选后的升幅。

不过，相比其他新兴市场货币，今年以来人民币对美元汇率的升幅要小一些。其结果是，2017年迄今，人民币相对于贸易加权的一篮子货币实际上走低了。

中国央行曾在2015年12月表示，其目标是使人民币相对于这个货币篮子保持大致稳定，但在实践中，央行维持这种稳定的措施力度并不一致。

瑞银的汪涛表示:“如果中国央行真的跟着一篮子货币走，那么人民币相对于美元的升值幅度应该更大一些。所以我认为最近的变动在一定程度上是一种追赶。”

最终而言，中国央行的精明操作可能只是让不可避免的事推迟发生。路透社在5月下旬对外汇分析师所作的调查显示，平均而言，市场仍预期未来12个月间人民币对美元汇率将下降至1美元兑7.05元人民币左右。

资料图片。

(2017-06-19 11:29:17)

【延伸阅读】金融业人士评“安迪式”做空:先破产的是安迪

剧情简介

华尔街海归精英安迪被男朋友包奕凡的妈妈调查。包子妈去黛山查她弟弟和她的身世。为了避免被未来婆婆起底，保护自己弟弟，安迪对包妈妈作出反击。她在电话中表示，了解到包子妈做了加杠杆的期货，还选择了炒单，如果不停止调查，她将用做空对决做多的方式，阻击包子妈的产业，哪怕“伤敌八百自损一千”也要让对方破产。

近日热播剧《欢乐颂2》中，华尔街海归精英安迪与包子妈互怼，安迪表示要通过期货做空的方式让包子妈破产。然而，剧中安迪一系列冷静而忙碌的操作却让追剧的金融业“吃瓜群众”笑哭。“吃瓜群众”纷纷在网上吐槽表示，剧情中“安迪式”的期货做空方式，“让索罗斯看了会沉默，巴菲特看了会流泪……”那么，有哪些剧情槽点让金融业人士的“尴尬癌”犯了呢?扬子晚报记者总结出5大吐槽关键词，采访了期货业人士及高校专家。业内人士及专家均表示，如果照剧情中安迪这样进行期货操盘，根本就无法做空包子妈，相反，安迪反而会离破产更近。

扬子晚报全媒体记者 李冲 贾晓宁 沈春宁

吐槽关键词1 炒单

■原音回放:安迪在给未来婆婆打电话时表示，自己在做海外资产的时候，通过单据看到了包子妈在做加了杠杆的期货，而且是选择了更快捷的炒单服务。

■现实操作:南京弘业期货公司的交易员告诉扬子晚报记者，炒单就是利用盘中的波动机会，通过频繁的买进卖出以求赚取差价。炒单交易是在很短的时间内完成交易买卖，所以安迪所谓的阻击计划是有一定现实基础的，而且炒单作为一个账号的频繁交易，是期货市场中比较常见的操作方式，并不是什么漏洞。

在交易中，炒单不仅可以赚到后随即平仓，发生亏损时也能毫不犹豫止损，并且，炒单在对方选择不操作的情况下，安迪是没有办法伤及对方的，换句话说，包子妈只要一个电话过去，让操盘手不操作，安迪就没法阻击了。而一旦发现有人恶意针对，对家可选择平仓、锁仓，损失并不会像安迪所言那么大。

吐槽关键词2 期货加杠杆

■原音回放:安迪强调，包子妈做的期货加了杠杆，并表示，自己也可以加大杠杆，让包子妈倒贴乃至破产。

■现实操作:上述交易员告诉扬子晚报记者，在期货交易中，买进期货合约者称为多头，卖出期货合约者称为空头。期货交易的空头与股票交易中的空头性质是不一样的，股票交易必须拥有股票或者借到券才能卖出，而期货交易对卖出没有限制，是现货与期货的差别。期货加杠杆，表述并不算十分准确。该交易员强调，期货本身就是保证金形式的交易制度，自带杠杆，简单说就是你投入资金10万元，如果按照10%的保证金率来计，意味着10万元可以交易价值100万元的期货条约，这个制度本身就是放大了杠杆，做对了行情赚得多，做错了亏得快。而如果是配资了的期货，就是在本来具有杠杆交易基础上又加杠杆。当然，配资业务在我国金融市场中是严加防范的风险业务。

业内人士表示，假设是连续交易的品种，在主流市场休市的情况下，用大资金量加杠杆，或许可以做到影响一段时间的行情。但是根据电视剧里描述的，在美国市场开市的时候，期货交易品种即使用上亿资金，以及往死里加杠杆，也基本上就如同往大海里扔了一块石头。

吐槽关键词3 对赌资金

■原音回放:安迪电话中对包子妈说:“如果你和你的人晚上9点还不离开，我开始做你对家，你做多、我做空，你做空、我做多。你不用关心我会不会自己亏钱，我宁可自损一千，换你八百。”而且还表示:“保证让你第一小时亏1千万，第二小时亏2千万，第三个小时4千万递增。”

■现实操作:南京弘业期货公司交易员告诉扬子晚报记者，安迪做期货选择方向的前提是完全掌握包子妈的期货交易的种类，存量资金是做多还是做空。然而，这种方式是很难实现的。市场里面的资金和挂单并不会标上姓名，知道对赌对象是谁的可能性很小。

南京财经大学金融学院副教授王玉宝表示，对安迪所说的做空方式，在正规的交易所是不可能实现的。他表示，一般的期货交易所的合约都有涨跌幅限制，并且有严格的持仓规范限制，而期货并不是两个人的游戏和角斗场，而是全球的人都在交易，按照剧情设定，一旦安迪做多做空引起行情的巨大波动，全世界的投机资金和套利资金都会趁虚而入，不可能那么容易打败对方。“跟资金量无关，因为做空方将价格砸得越狠，买方就越多，鉴于期货市场的资金流动性非常强，想要操控市场是很困难的。”王教授表示，如果操纵市场的行为被发现，还可能会带来牢狱之灾。

吐槽关键词4 交易规则

■原音回放:安迪说，“现在是北京时间晚上八点半，美国市场马上就要开始，欧洲市场也正热闹。”安迪告诉包子妈，自己在海外的基金产业，并没有随回国而结束，想围着阻击包子妈，真是太容易了!并说:“如果你一天不离开黛山，我不光让你亏掉账面上所有的钱，我还可以加大杠杆，让你倒贴至破产。”

■现实操作:根据安迪所说的“海外基金产业并没有随回国而结束”来看，她与包子妈选择对决的期货交易市场是国际市场的概率较大。那么问题来了，即便是美国市场的话，晚上8:30大多数品种也都是有交易的，而国内的商品期货夜盘品种则是从晚上9点开始。因此，安迪的说法也是有问题的。

从另一个角度来讲，作为海外基金产业的经理，安迪可以这样操作吗?业内人士表示，安迪这种交易很容易变成恶意做多或者恶意做空，而且蔑视规则。

南京财经大学金融学院副教授王玉宝表示，国外的基金行业都有专门且严格的内控部门进行审核，对于风险过大的仓位等有密切关注，如果安迪能这样操作，只能是在内控部门不尽责或者绕开该部门的情况下进行，而这显然不可能。

王玉宝副教授表示，国外的期货交易市场更加成熟，对于违规行为的处罚也更严格，如果蔑视监管恶意做空，会涉嫌操纵市场罪、操纵价格罪等，对这类违规事件的处罚也很严格，除了罚款以外，还可能会禁入市场乃至坐牢。

吐槽关键词5 穿仓

■原音回放:安迪威胁包子妈说，通过做空，不仅让你亏掉账面上所有的钱，还可以加大杠杆，让你倒贴至破产。

■现实操作:那么，即便真的安迪式做空能够成功的话，包子妈会破产吗?业内人士告诉扬子晚报记者，期货无论在国内还是国外，都是保证金交易，行情波动极端时又非常大，确实会存在不光让人亏掉账面上所有的资金，甚至会出现倒贴的情况，这种情况叫做穿仓。但是从目前国内期货的情况来看，至少要连续跌停3天封板，才会造成这样的局面，而期货市场都在尽力避免这样的情况发生。除非遇到了极端事件，才有可能。

然而，涉及到剧情中，在以下情况下才会出现倒贴至破产，那就是，包子妈不做任何风控，加上高杠杆，行情在短期剧烈波动的情况下，是有可能会穿仓的。然而，即使包子妈被穿仓、亏损了，最多也就是亏光了海外投资资产这部分，包家的产业可是一点都伤不到的。从这个角度看，倒贴至破产的结果离安迪更接近。

网友“支招”

金融业网友也是操碎了心，不嫌事大，在吐槽同时还脑洞大开建议安迪，如果真的想做空的话，有以下三种办法。那么网友的这三种办法现实中是否可行呢?扬子晚报记者又请业内专家逐一进行点评。

【方案一】:安迪只需要了解到包家的持仓情况，重仓在其持有的合约，反向砸钱把包家的头寸拉爆仓就行了。

【专家点评】:东华期货研究员表示，头寸是一种市场约定，承诺买卖合约的最初部位，分为多头和空头，头寸可指投资者拥有或借用的资金数量。从理论上来说，网友提供的这个方案是可行的。因为随着价格下跌，如果对方不追加保证金，会造成资金损失。但从法律角度来看，是不行的，因为涉嫌操纵市场，此外，在实际操作中，某一个合约也不可能只有一方进行购买。

【方案二】:如果包妈投资的产品上了杠杆+有止损的清盘线+清盘线距离现价不太远;并且安迪看到了止损位+知道对方的底牌+知道用多大资金还有人脉去来个闪击砸到清盘线+然后回归市场正常价格，还是有可能实现的。

【专家点评】:东华期货研究员告诉记者，从理想化的角度来看，比如整个市场只有这两方在交易，其他人不关注或者围观，且了解对方这么透彻的情况下，可以实现。但是，在期货交易时，如果期货的价格已经远远偏离市场价格的情况下，可能出现“同盟”一起助力，甚至被投机资金接盘，这种情况下，无法实现。

【方案三】:期货本身是杠杠交易，有些品种的一手保证金只需要几千块钱，比如某些商品期货品种几千万的资金即可控盘。安迪达到控盘的效果，就类似庄家一样，可以左右走势。

【专家点评】:东华期货研究员表示，如果安迪和包子妈投资的是大家都不关注的冷门期货品种，同时，市场上其他人对此不交易且不考虑法律法规的情况下，确实是谁的资金量更大，那么，显然谁更有优势一些!这种理想状态下，此方案可行。

(2017-06-13 06:54:03)

【延伸阅读】美媒:离岸在岸人民币猛涨 中国“狠狠教训”做空者

参考消息网6月2日报道美媒称，中国正在狠狠地教训货币交易商和策略师:不要做空人民币。

据彭博新闻社网站5月31日报道，尽管分析人士预测人民币离岸汇率本季度会出现下跌，但这一汇率跃升至7个月以来的最高水平，仅5月31日一天就暴涨1.1%。银行间利率的激增正通过推高空头头寸成本来挤压做空者。

报道称，这次上涨打破了数月来人民币对美元汇率的平静态势。在此之前，穆迪投资者服务公司作出下调中国信用评级这一不受欢迎的举动。中国表明了自己的不满，称穆迪此举是完全没有根据的。中国央行过去就一再通过强化人民币对美元汇率中间价来打击持悲观态度的交易者，而5月26日宣布的对人民币中间价机制作出的晦涩难懂的调整增加了就未来走向下注的复杂程度。

法国兴业银行驻新加坡的新兴市场货币策略部门负责人贾森·道说:“穆迪下调中国信用评级和相对于中间价而言表现疲弱的即期汇率可能是促使当局改变定价机制并对市场进行潜在干预的因素。”

报道称，在岸人民币对美元汇率5月31日上涨0.6%，达到1美元兑6.8134元人民币，今年迄今的大部分时间里，该汇率一直在6.9上下窄幅波动。在香港市场，人民币对美元汇率自5月24日穆迪调降评级以来的涨幅达到1.8%。香港的隔夜存款利率一度达到65%，而离岸和在岸汇率的价差达到自今年3月以来的最大。

分析人士正在针对这种改变匆忙作出调整。法国农业信贷银行放弃了自去年12月以来一直坚持的人民币对美元汇率将达到7.25的预测，5月30日重新预测到年底时该汇率为7.05。澳新银行将2017年底的汇率预测值从7.10调整至6.95。瑞士信贷集团、香港大华银行以及意大利裕信银行也在考虑调整其预测。

报道称，虽然在最近这轮挤压中政府发挥的干预作用尚不明确，但知情人士说，中国的银行上周正在在岸市场抛售美元，同时央行本月设定的参考汇率一直比分析人士预计的更为坚挺。银行间利率的暴涨让人想到今年和去年1月出现的重创做空者的类似举动。

据彭博新闻社报道，5月26日，中国政府表示，决策者可能会在人民币的中间价定价机制中加入“逆周期调节因子”。分析人士认为，这一变动会让当局对人民币中间价有更多的控制权，并有可能抑制市场上“羊群效应”的影响。

加拿大丰业银行驻新加坡的货币策略师高齐(音)表示，对于人民币在交易日结束时一直比中间价疲软的担忧是导致此次定价机制调整的原因。他说，预计未来人民币在交易日结束时的汇率水平跟中间价之间的差距会缩小。

马来西亚马来亚银行高级货币分析师菲奥娜·林说，中国央行可能还会试图在美国有可能采取加息行动之前支撑人民币汇率。

马来亚银行5月31日上调了人民币汇率的年底预测值，调整幅度接近2%。林说:“中国人民银行目前可能正试图为人民币引入更多指导手段，从而在美元预期上涨之前增强市场的信心。现在中间价定价机制透明度下降，市场的影响受到限制。”

资料图(新华社)

(2017-06-02 10:58:00)

【延伸阅读】面对外资机构做空 中国企业别做“沉默的羔羊”

近日，海外做空机构再次瞄准中国企业，而这回的枪口则对准了在港股上市的丰盛控股。

有趣的是，在受到美国做空机构格劳克斯发布的长篇负面指控影响后，被迫停牌4个交易日的丰盛控股，在复牌后的3个交易日里，股价非但未暴跌，反倒强势反弹,公司股价累计大涨了35%。截止10日下午收盘，收报3.38港元，不仅一举收复失地，股价甚至比被做空前一日的收盘价更高。

不过，像丰盛控股这样“幸运”的案例毕竟是少数，通常企业在与做空机构密切交锋之后，往往凶多吉少。

比如前些时日遭遇做空机构浑水围剿的辉山乳业，被做空后，一天内蒸发300亿市值，单日股价暴跌90%，创下港交所最大跌幅纪录;而早前遭遇浑水阻击的绿诺科技最终被迫退市;嘉汉林业被浑水做空后，不得不申请破产保护，最后以重组的方式黯然退场，股票清零收尾。

遭遇阻击 中国企业不应做“沉默的羔羊”

尽管做空势力确实会引发市场震荡，但面对阻击之时，中国企业也绝非只能只能坐以待毙，任人宰割。

回顾过往数次交锋时会发现，在遭遇阻击之时，中国企业若能够积极回应，还原事实，那么鹿死谁手还真不好说。

昔日做空机构香橼与恒大交战之时，就曾搬起石头砸了自己脚。

2012年6月21日，香橼称恒大地产至少以6种会计手法掩盖企业资不抵债的事实并通过贿赂手段低价获得土地。当天，恒大股价一度暴跌19.6%，市值蒸发超百亿元。隔天中午，恒大发布长达9页的澄清公告，给予有力回击。 

最终在4年后，2016年10月，香橼创始人被香港市场失当行为审裁处裁定五年禁入香港市场，并要求归还做空所得利润。中国恒大的股价如今已经创出历史新高。

再比如，2012年7月3日，美国一家做空调研机构Anonymous Analytics发布了一份长达18页的质疑报告，认为360存在流量造假，应被退市。受该消息影响，360股价当天暴跌7.46%。但360迅速对此作出回应，表示匿名分析有关360流量造假的指责严重失真，并针对重点指责进行了一一证据回应，360股价随之大幅反弹。Anonymous Analytics做空计划落空。

再看此番，当丰盛控股的股价急跌11.89%时，该股票被紧急停牌。这不但使得上市公司的信息披露能够更充满，也便于投资者作出正确的投资决策。

而卓尔集团与丰盛控股分别于5月2日及5月6日发布的两份公告，更是直接斩断了做空机构的“粮草”。“就目前情况而言，对冲基金手中的筹码很难再继续对丰盛控股的股价造成直接性威胁。”中投香港的分析师马丁说。

因此，“当面对做空之时，中国企业一方面要遵纪守法，另一方面，更应正面回应，还原事实。”经济学家马光远曾如此表示。

沽空比率升高 投资者应保持理性

资本市场本就有诸多豺狼虎豹，而近年来，沽空比率更是逐渐攀升。截至2016年5月，港股沽空比率上升至18.4%，是1998年以来的高位，沽空公司的攻击对象尤以中资港股公司为主。

沽空比率高升的背后更多是资本利益的驱使。

“目前包括香港股市在内的一些做空机构，机构的沽空行为已经成为了一条龙，或者说发展成为了一个利益链条，即在股票上做空，又发研报打压，因此不排除某些研报的说法并不属实，进而导致公司的股价遭到错杀。”皮海洲曾表示。

与此同时，早前经济学家张维迎在谈及沽空机构时也曾表示过相似观点，在他看来，不存在“非盈利”的沽空机构，“沽空机构的存在本身就是一种功利主义，为了达到目标甚至可以不择手段。”

早前香橼与恒大的事件，以及2014年5月，格劳克斯被中国台湾的金融监管部提出正式指控一事，均是做空机构受利益驱逐，不择手段的最好例证。

因此，当遭遇做空阻击时，对于企业而言，应当做好自己，及时还原事实。而对于投资者来说，则更应保持理性，辨别真伪。