今年以来，全球股市突然恢复剧烈波动，打断差不多10年前开启的牛市，引发投资者对持续多年的涨势还能坚持多久的担忧。但在高盛看来，投资者的这种担忧有些为时过早。

　　高盛：现在担心全球股市全面崩盘太早了

　　高盛资产管理CEO Sheila Patel近日在接受采访时表示，现在去担心全球股市的全面崩盘还太早。她解释称，目前股市的确存在高估值问题，且投资者对美股等资产的投资也越来越谨慎，但市场并没有进入全面恐慌的阶段。

　　“我们看到客户们在新兴市场债市和股市都非常活跃。在股市方面，客户和我们都集中关注一些由当地因素主导的股票，以及小盘股。比如，印度客户交易最多的还是跟当地经济增长息息相关的一些印度股票。人们担忧的、极力避开的是那些大型的国际化股票，那些可能受贸易关税冲击的股票，”Patel说道。

　　眼下，全球投资者正密切关注美国总统特朗普下一步将在国际贸易问题上采取怎样的行动。对于投资者而言，中美之间可能爆发的贸易战是其最担心的事情。

　　但Patel认为，中美两国在关税上的“口水战”实际上并没有给投资者造成太多影响，

500亿美元或1000亿美元的拟议关税与中国或美国经济规模相比只不过是沧海一粟。她表示：“对1000亿美元中国产品征收25%的关税，仅相当于中国GDP的0.2%。而从整个新兴市场来看，其整体收入中仅有8%来自美国”。

　　美股波动率超过3倍，70年来仅发生过三次

　　尽管如此，高盛在17日的一份报告中还是对美股发出了警告。报告称，美股从2017年第四季度到2018年第一季度，实际波动率暴增3.5倍。

　　而在过去70年中，美股波动率季度增长超3倍的情况只出现过两次，一次在古巴导弹危机时期，一次在1987年股灾时期。

　　高盛表示，2018年第一季度的实际波动率本身并不是很高，但是相对2017年，出现了巨大翻转，上涨3.5倍。下图显示的是，2018年第一季度标普500指数的实际波动率位居过去25年中波动率最高的季度行列，而该指数波动率在2017年的每个季度都处于最低的水平。

　　今年以来，标普500指数累计上涨0.7%左右。对于美股前景，高盛CEO贝兰克梵认为仍有很多理由对美国股市持乐观立场。

　　他指出，目前的经济状况表现良好，而且看起来是拥有一定的持久力的。美国的通货膨胀仍旧处在较低水平，因此使得利率和大宗商品价格低于经济复苏周期当前阶段中正常应有的水平，这就给高盛以及市场和经济创造出了机会。

　　至于经济发展所面临的障碍，贝兰克梵表示，他并不认为中美两国之间将会爆发一场全面的贸易战，理由是这对两国来说都将造成负面影响。