瑞幸咖啡上市四天破发！一夜市值蒸发6亿美元，光速上市后遗症？

EMBA

05-2322:02

瑞幸咖啡昨晚开盘后股价从17.33美元一路下跌，很快跌破发行价17美元，截至今晨收盘下跌14.89%，报收14.75美元。

一夜之间，瑞幸咖啡市值从40.77亿美元降至34.7亿美元，缩水了6亿多美元。

用一个词来描述瑞幸咖啡的上市，简直是“光速”。从成立到上市不足两年时间，成功刷新中国最年轻上市公司的纪录。

5月17日晚间，瑞幸咖啡正式在纳斯达克挂牌上市，开盘报价25美元/ADS，较17美元发行价上涨47.06%。以此计算，瑞幸开盘时市值为59.25亿美元。而在IPO首日，瑞幸收盘报20.38美元，较IPO发行价17美元/股上涨19.88%，市值超过48亿美元。

如今，上市仅四日就破发，这对于瑞幸咖啡上市的操盘团队来说，如何维持住股价就又是一个新考验了。

烧钱无尽头

烧钱看不到尽头，这或许是众多不看好者对其质疑的最主要的一个因素。

招股说明书显示，2018年瑞幸咖啡净亏损16.19亿元，同期收入仅为8.41亿元，相当于卖一杯亏两杯；而在2019年第一季度，瑞幸咖啡亏损已达5.52亿元，达到2018年全年亏损三分之一强，表明亏损在加速扩大。

如若再加上2017年亏损的5.64亿元，瑞幸累计亏损已不下27亿元。

记得在IPO当日敲钟后，钱治亚在接受媒体采访时再次重申，“亏损符合预期，通过补贴快速获取客户是我们的既定战略。我们会持续补贴，坚持三年到五年”“可以明确的说，我们会坚持快速的扩张，目前不考虑盈利。”

如今美国市场上的投资者，也到了用脚投票的时刻了：陪伴数日之后，要不要陪着瑞幸咖啡继续亏下去？

瑞幸咖啡会退市吗？

IPO前，瑞幸咖啡携10亿元重金入场，天使轮融资即来自钱治亚的前老板——神州优车董事长兼CEO、神州租车董事局主席陆正耀个人。

此后，瑞幸咖啡分别在2018年7月、12月和2019年4月获得三轮共计5.5亿美元融资。

其中，前两轮投资方主要包括愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司、君联资本等。

IPO前陆正耀和钱治亚分别持有瑞幸咖啡30.53%和19.68%的股份，黎辉代表大钲资本、刘二海代表愉悦资本分别持有11.90%和6.75%的股份。

IPO后，陆正耀持股为26.06%，投票权为30.02%；钱治亚持股为16.80%，投票权为19.35%。

按照首日收盘价计算，钱治亚持股市值达55亿元，成为名副其实的中国“咖啡女王”。

同时备受关注的是，在4月递交招股书不到一个星期前，瑞幸公开了来自全球最大投资集团公司之一的BlackRock的1.5亿美元投资。

这被视作是美国主流投资者的重要背书。