韩国人Do Kwon设计的UST，1UST锚定1美元，类似于泰达币USDT，1USDT锚定1美元。

但是UST与USDT又有所不同。

UST没有美元资产为UST背书。USDT是与美元资产关联的，每发行一个USDT 银行账户就得有对应的1美元。

UST没有美元资产，那用什么呢，LUNA币。

LUNA币，如果LUNA币现价100美元，那就可以换100个UST，那如何确保UST稳定呢，再用其他虚拟币资产，比如比特币，以太坊。UST下跌了，韩国人就卖出手中的虚拟币，买进UST，将价格维持在1美元左右。（你可卖luna买ust，卖ust变美元）

然而，8700万美元的抛单抛出UST，导致UST价格迅速远离锚定的1美元，砸到0.3，引发了更多的UST卖家抛出，LUNA基金会抛7万比特币（价值21亿美元）试图保护UST价格，又引发整个加密货币，比特币以太坊大幅下跌。

LUNA市值从410亿美元跌破UST的166亿美元。

这时庞氏骗局就明显了，稳定币无法再稳定了。

你无论从UST换到LUNA或者从LUNA换UST，都会亏。从而引发持有LUNA和UST的人恐慌性不计成本抛出，要变现为美元，而不是在UST和LUNA间互换了。

然后，410亿美元市值的LUNA从最高每个119美元跌至0.0001美元，UST也从1美元跌至0.058美元。

为啥8700万美元就会崩盘呢?

主要是UST锚定1美元时，并没有对应的美元资产，而是靠发行LUNA币和持有的其他数字币，当持有者大规模抛售（或密谋联合抛售）UST时，韩国人和luna基金会手里没有那么多美元来接盘，导致更多的抛售，多米诺骨牌就倒了。

你发行一个xx币，说值1块钱法定币，随时可以兑现，可是，当真有人拿币找你兑现时，你却没有那么多法定货币给他兑换。大家知道兑现不了，就低价抛售xx币变现为法定币。

各类数字币，谁用法定货币（或黄金）资产给你背书呢?没有。那就等着看啥时崩盘。