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商业周刊：中国的全球并购冲动 难以压制的力量
商业周刊：中国的全球并购冲动 难以压制的力量
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文章来源：cincinck 发表：2005-08-10 复制 设定 精华 删除 打印 登陆
《商业周刊》2005年7月27日文章：中国的全球并购冲动（作者：Steve Rosenbush /史蒂夫·罗森布什）
并购和国际投资是实现高收入、创造就业机会增长以及提高生产力的关键所在，而所有这些因素都对国内稳定至关重要。
就在几个星期前，两家中国公司还几乎要在美国实现重大并购的夙愿，但是现在，这两笔交易都陷入了危机之中。在惠尔浦公司更高的报价面前，中国家电制造商海尔似乎已经退出了争夺美泰克的并购战。而中国海洋石油有限公司（中海油）并购优尼科石油公司案也在华盛顿受阻，美国人对自然资源的政治敏感总是十分强烈。
不管怎样，中国注定仍将成为国际并购舞台上的主要参与者。受到经济和政治基本需求的推动，中国企业未来几年很可能会谋求更大的并购交易，特别是在高科技领域。
实际上，中国走上并购舞台的主要推动力源于社会和政治方面。美国总统布什的前经济顾问约翰·拉特利奇表示，中国的领导人知道，要想保持政治稳定就必须提高人们的生活水平。
虽然中国过去几年中取得了举世瞩目的经济成就，但经济的增长还没有完全扩展到中国13亿人口中绝大多数人居住的广大的农村地区。投资银行Jefferies & Co.的主管戴维·刘（David Liu）称，中国有3亿人居住在工业发达的沿海城市，那里居民的工资每年都以10%到20%的速度增长，每年人均工资总额大约相当于3300美元。戴维· 刘表示，居住在中国内陆地区的10亿人每年的人均收入加起来却只有约352美元。
推动生产力增长
通过海外并购，中国不仅能够创造经济增长，还能帮助实现增加就业机会，同时提高人们的工资水平。中国企业海外并购战略的一部分就包括购买陷于困境中的如美泰克一样的美国公司。戴维·刘表示，由于中国企业开出的工资要比美国企业低的多，因此凭借这一点，中国企业的管理层就能在并购完成后将处于困境中的美国企业扭亏为盈。
但工资成本较低这样的并购优势并不能持久。中国企业员工的工资会不断上涨，其他低成本的制造业中心，如印度尼西亚或者非洲和中东国家也会不断涌现。要保持自己的竞争优势，中国企业必须获得推动国家整体生产力发展的科学技术，这才是不断提高人们生活水平的关键。
以一流企业为目标而并购？
掌握被收购方的技术，这正是中国计算机产业巨头联想今年早些时候收购IBM个人电脑部门背后的考虑。虽然联想未来几年能够使用IBM的商标，但联想收购的真正目的并不完全是为了获得IBM的商标。戴维·刘认为，联想更多的是为了获得IBM的技术。
拉特利奇则认为，规模更大的高科技并购案还在酝酿之中。“中国企业需要从美国和欧洲获得一流的高科技，并购二流或者三流海外企业不会有多大帮助，因为这些二流三流企业并不能推动生产力的提高。中国真正需要并购的是像英特尔这样的企业”，拉特利奇坦言道。
资金更充足的国库
虽然这种大规模的高科技并购并不会很快发生，但中国在商界和政界的领导人能够比美国人更有耐心的等待下去。五年的时间就足以改变许多事情。联想收购IBM个人电脑业务在五年前可以说是难以置信的。
当然，中国也拥有足够的资金能够支持其企业完成更大规模的并购。在拥有7500亿美元的流动证券的情况下，中国政府手中握有足够的现金。不仅如此，中国人民币的升值也加强了人民币对美元的价值，让中国企业更容易购买美国企业的资产。
但中国要并购海外大规模高科技企业仍存在很大的障碍。中海油并购优尼科案已经在华盛顿触发了一场大辩论，这种对中国企业并购美国资产的辩论和审查可能会延续今年年底甚至更长时间。但是优尼科大部分的石油储备是在印度尼西亚，而不是在美国，因此优尼科公司是否真对美国战略利益至关重要还不明了。
正确的并购目标
现在看来，中国企业将会把并购触手伸向更容易实现的目标，如中小规模的科技企业。Jefferies & Co.的主管戴维·刘参与了两例这样的并购案，其中有2004年香港CDC公司收购软件制造商Ross Systems公司。Jefferies & Co.还将Audiovox公司的手机部门作价1.65亿美元卖给了UT斯达康。虽然UT斯达康总部设在美国加利福尼亚，但该公司的主要业务都是在中国完成。
投资银行杰夫·威廉姆斯公司（Jeff Williams & Co.）负责人杰夫·威廉姆斯（Jeff Williams）表示，只要并购负责人遵守若干规则，这样的并购案还是相当容易达成的。依据这些规则，中国企业需要谨慎选择美国的并购目标，涉及航空和国防领域的企业并购仍是不可企及的。但中国并不是唯一受到这类并购制约的国家。目前，只有英国、法国，可能也包括意大利、德国在内的少数几个美国盟国的企业能够在这些领域尝试并购美国资产。
难以压制的力量
中国的领导层最终会倾其所能确保人们生活水平的不断上升，方法之一就是中国企业通过并购获得一流的技术从而提高生产力，推动经济持续增长。不管谁能最后拥有美泰克和优尼科，中国才刚刚踏上崛起成为世界并购市场重要参与者的征程。
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2005-08-17 09:24:33
