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猫头请看....超大农业卖菜毛利率70％“神话”探秘
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标题：超大农业卖菜毛利率70％“神话”探秘 树形 打印 收藏 推荐
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超大农业卖菜毛利率70％“神话”探秘
超大农业卖菜毛利率70％“神话”探秘
停牌风波
欧亚农业出事后，内地民企股在香港市场受严重关切。恰此时，10月22日传来另一民企———超大农业(0682，HK)停牌的消息。
停牌相当突然。因为前一日，超大农业刚宣布骄人业绩：6月30日止财年，收入11.52亿元人民币，同比增58.7%；净利6.21亿元，同比增41%。
市场随即传出，系其审计师普华永道不愿在其年报上签字，传言称，原因是超大向工商局呈报的两间附属公司未合并账目。
投资者顿时惊慌。内地民企中，就数超大农业与欧亚农业相似点最多：都从事农业，都是内地民企，且利润率和成长率都高的出奇，保荐人均为工商东亚。欧亚农业出事后，超大农业备受怀疑，而突然停牌让市场自然联想：难道超大农业真是欧亚农业第二？
机构也采回避风险态度。停牌期间，瑞银华宝以情势不明为由，将其评级由“买入”降至“不评级”。
10月29日，普华永道在超大年报上签字，且未改先前公布的业绩。超大当晚也声明，普华永道已确认了其两间附属公司的账目，且无保留意见。
但次日复牌时，投资者仍惊魂不定。10月30日和31日，股价两日共跌45%。
一波未平，一波又起。停牌期间，香港的两份杂志到福建实地调查超大总部及部分生产基地和零售点，并先后于复牌当日和次日刊文，指责超大作假。投资者疑虑加重。
质疑侧重几个方面：一是虚报生产基地面积。称仙游基地实际只有1000亩，较之2年前招股书写的8000亩，虚报8倍；二是营业额虚报15倍。经实地调查，框算出营业额，不会超过7000万元，远小于年报公布的11.52亿元；三是利润率及成长率高的离谱。超大自称毛利润率达70%，净利润率50%，纯利润较上年增长41%，既然种蔬菜利润那么高，为何内地的农民一样种蔬菜，就是富不起来？四是不是自产自销，还有向农民收购蔬菜。五是招股书称在福州有8间专卖店，但6间已停业。
但超大认为是一派胡言，其董事局主席郭浩坚称，要起诉两家杂志。
为厘清真相，记者采访了公司主席郭浩，并对生产基地及销售渠道等展开调查。
公司主席的解释
在超大总部，记者两次采访超大主席郭浩。
话题从普华永道不愿签字开始。郭浩说，“普华永道这么做，并非因财务数据本身有问题。只是在这多事之秋，普华永道更加谨慎所致。”
“在福州的下属公司每年定期将报表交工商局年检。近年，公司又在一些城市新开众多公司，今年年检时，两间下属公司未合并账目。”郭浩说，“审计一直进展顺利，后来普华永道也说，问题基本就这一个。”
郭浩称，10月21日下午，业绩发布会开到一半，普华永道来电话，希望落实上述问题。“我一听是工商局方面的问题，以为是小事，就叫下属来处理。发布会后，我又去开其它会，会完后，才来谈此事。停牌是我自已提的，没想到那么严重。”
“普华永道提出条件：到工商局补齐手续，并确保不会受工商局处分。条件满足后，普华永道签署了审计报告，”郭说。
但普华永道的审计师称，为客户保密计，不便评论。
郭浩称，有营业额虚报15倍之说，是因为只计算了福州一个市场的营业额，两年前的招股书只披露了福州一个批发市场，实际上，超大供应的市场遍布上海和广州等各地市场。
至于在福州关闭5间专卖店，郭浩解释，原因是专卖店面积偏小，且位于新开的超市附近。而新开的超市面积，已远大于原8间专卖店面积总和。记者去了东水路的一家超大超市，系原菜市场改装，果蔬部写明“超大自产”字样。
郭浩承认部分蔬菜系外购，但数量很小，“超大的品种达100多种，其中常年供应的品种在20-50个，比如给酒店配送时，人家要60个品种，酒店不可能再去采购，超大会帮他买，这不是很正常吗？在自已的超市里，外购的品种是标明外购的。”
谈到高利润率问题，郭浩说：“国际上一直怀疑，认为50～70%的毛利不可能，有也不能维持，因为别人会效仿。蔬菜行业的特点是中间环节多，层层加价，而超大采直销方式，中间环节少，提高了利润。”
他举黄心大白菜的例子。种菜六大成本，地租，农药，种子，肥料，人工，杂费。一亩成本约1000多元，一斤成本约0.15元，而全年平均售价一斤0.65元左右，在香港
批发或给酒楼，价可达3.80-4.20港币，因此，企业平均毛利率70%并非神话。
采访公司本身只是一方面，记者还进行了独立调查。
实地求证
调查的重点放在生产和销售环节，试图查明：超大是否确有10多万亩基地，是否确用于种植，产品在市场上是否确有销售，高利润是否属实。
超大自称在全国有36个基地，计土地10多万亩，分布于十几个省。记者通过电话抽查了四家基地所在地政府，并实地走访福建仙游基地。
超大称在广西北海市合浦县有4.7万亩的橙基地。合浦县农业局办公室一位不愿署名的女士说，“基地有4.5-4.7万亩，现已投产，共四个品种，三个引自国外，主用于榨橙汁；一个国内品种，当水果卖。基地机械化程度较高。原想搞加工厂，未成功，产品到外地加工。”
超大称在南京六合县横梁，雄洲和瓜埠三镇有基地。横梁镇政府办公室黄亚东说，“2000年起，超大在横梁搞了2000亩基地，后在雄洲搞了3000亩，主种果蔬。基地产的大辣椒大的重1斤，为当地没有，还有日本引进的小南瓜，都供不应求。”瓜埠镇政府办公室周先生说，”超大在瓜埠有几个基地，近3000亩，菜较贵，主送南京。”
记者还联系浙江临海市农业局蔬菜办公室，一林姓先生说，“超大基地去年刚建，面积几千亩，在更楼镇，主种西兰花和菜心，很注意农药的使用，产品可出口日本，如果企业能自营出口，50%的利润肯定达得到。”林先生每周去基地提供技术服务。
此外，陕西宜君县农牧局蔬菜办的赵连银说，“超大在宜君的基地约1000亩，种西兰花和菠菜等10多品种，每天有汽车来装货，有的还空运。”
记者还去了仙游基地，位于海拔600米的高山小平原。当地居民确认面积有8000多亩。基地所在的钟山镇陈书记说：“目前种植的耕地7600多亩，山地近600亩，共租6个村土地。怎么可能是1000亩？1个村也不止1000亩。”
生产基地之后，记者调查超大的销售渠道。超大称，批发占整个销售51%，出口占35%，其他主要是零售和为单位配送。记者在福州惟一的蔬菜批发市场，找到超大的两个摊位。
第50号摊位较大。一位工作人员说，“现在是淡季，一天约销50吨。如果是旺季，这位摊位的菜会堆得满满的，要借别个摊位临时寄放。”
记者还去上海曹安蔬菜批发市场，超大在那里的摊位不大，年销售在几百万。但超大上海分公司王景海总经理介绍，超大在上海批发点不止一家，还有恒大、北郊、市北等点。还有通过零售和给宾馆等配菜的。
11月7日，记者来到福州六一环岛的沃尔玛，蔬果处营业员陈胜说：“超大在沃尔玛的产品很多，有蔬菜也有水果，不少品种未有超大的商标。超大每天都有送货，福州的三家沃尔玛均如此。”
家乐福中国生鲜处的刘先生说：“超大向华东区的家乐福供货，有30-40个品种，在同类供货商中，规模属中等偏上。”
采访郭浩时，郭提及已向南京大学供菜达四年。记者随机联系了南京大学的第一食堂，保管员任智勇女士说：“南京大学大部分蔬菜确来自超大，质量尚可，价格有点高，差不多四年了。”
郭浩还提到，有在西安机场包机空运蔬菜，记者做了查证。西安机场发货部营业室一位小姐说，“超大每天有5吨左右蔬菜，通过西北航空和南方航空运广州和深圳，夏季数量多些。只有国内航班，没有运到香港的。”
出口方面，记者未能获得有关资料进行核实。郭浩称其出口占总收入的35%。
另外，因缺乏可比性，超大的高利润率也难以核对。在各大批发市场中，摊主都是批发商，非自已种植，模式不同于超大。他们一方面认为，70%的毛利润率高得惊人，另一方面承认，信息通畅，拥有基地自产自销，选好品种，可提高利润，但均不敢妄下断语
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2006-07-25 09:09:21
