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央行酝酿二次加息 可能引发地产行业再度震荡，月供又要增加了！！！
http://bj.house.sina.com.cn/news/2006-07-25/1532139458.html
业界预测行业分化将加剧-本报记者 刘瑞婷 北京报道
加息传言再度笼罩市场。有关人士透露，加息已在酝酿之中，但目前还没有时间表。据称，央行正在与四大商业银行举行会议，敦促他们放慢贷款业务。在“国六条”之后，加息可能又将是一个引起房地产行业震荡的消息。
加息势在必行
虽然国家统计局新闻发言人郑京平在7月18日国务院新闻办召开的新闻发布会上强调，国家已经采取了一些措施解决经济问题，因此是否加息要视情况决定，但是关于加息的预测仍然层出不穷。国家发改委经济研究院不久前就曾发布研究报告，建议央行择机加息。
针对当前银行体系流动性比较强、信贷投放比较快的问题，郑京平表示，中国
人民银行及有关部委已采取了一些措施，“这些措施的出台已经而且正在取得一些成效，因为出台的时间是4月份、5月份，有的甚至是7月5日才实施，真正要发挥作用还需要一段时间，还需要进一步观察”。
渣打银行香港东北亚区总经济师关家明表示，中国第二季经济增长率高达11.3%，这也进一步明确了加息的预期。根据国家统计局7月18日公布的数据，上半年GDP增长10.9%、固定投资增长29.8%，其中，
房地产开发投资同比增长24.2%，增速比去年同期加快0.7个百分点。
为此，渣打银行也调高全年中国经济增长预测，由9.4%升至9.8%，明年数字也由 8.5%升至8.9%，并估计内地最快在下个月宣布加息，幅度介于0.25%至0.3%之间。关家明判断，内地今年虽已两度加息各0.27%，但仍有加息空间，另外，内地会继续以其他措施来调控经济，例如集中冷却房地产等行业。
德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家们在近日的一份报告中表示，中国政府未能降低投资增速，原因在于“90%以上的地方政府”向开发商和其他投资者非法提供土地。
“我预测会在第三季度加息0.27%，在第四季度再加0.27%。”中金公司首席经济学家哈继铭在接受本报记者采访时说。他表示，除了国际范围内的普遍加息外，从短期来看，通货膨胀在上升，因此利率水平也应该相应提高。从长期来看，利率应该和资本回报率相匹配。与资本回报率相比，当前的利率偏低。这些都是预期加息的理由。
尽管预期加息的呼声很高，但是也有人表示了担忧。北京师范大学教授董藩认为，在经济发展一直很快的情况下，如果要慢下来就要注意可能产生的震荡，“此时加息可能会产生相反的效果”。另外，他认为，作为调控的手段，利率的小幅变动作用很有限。
引发行业震荡
“可能受到冲击最大的，实际上是那些在并不十分规范的条件下进入房地产市场的一些中小地产商，特别是负债率非常高、资金实力欠缺的一些中小地产商。不少大型的地产商，特别是已经上市、或者拥有充足的资金来源渠道的房地产商，实际上还继续利用中小房地产商的调整时期进行扩张并购。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松说。
三个月前的那次加息时，万科的总经理郁亮表示，对于开发商来说，地产是个高负债行业，企业受影响的程度取决于企业的负债水平和负债结构。加息实际上考验的是地产商的融资能力。加息持续下去，地产行业会加速整合，淘汰一批资产状况不佳的开发商。
巴曙松说，加息以及相伴随进行的信贷控制，会加剧房地产行业的分化与重组，因为房地产行业本来就是资金密集型的行业，对于资金供求的变动十分敏感。
哈继铭则认为，现在中国还没有形成很清晰的政策规律进行加息，所以还不能形成对于持续加息的预期，外界只能猜测，这对于房地产业不会有很大的影响。相反，如果像美国一样，经济过热必然会导致持续加息，利率大幅上升，一旦形成了这种预期，可能房地产行业就会有很大的价格调整。
对于消费者而言，在当前的住房抵押贷款主要不是固定利率的条件下，消费者会承担主要的利率调整成本，这会降低住房抵押贷款的需求。
但董藩认为，每月承担6000元房贷的人不会因为要多拿100多元而放弃贷款，调整利率的效果远不如控制首付或贷款期限效果好。
巴曙松说：“我认为加息与升值有相互的替代作用”。他表示，在外汇储备持续上升的背景下，究竟是容忍名义
汇率的更大的波动幅度，还是保持较小的汇率波动幅度但是容忍更高的国内物价上升幅度，这是一个宏观的政策平衡过程。
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2006-07-26 08:50:48
