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第一批股权分置试点公司对比与简析
股权分置试点对比及简析
万凯 魏忻芳
这几个试点从股权规模上来看涵盖了中小到中大的规模，从股本来看２．４亿股到１０几亿股，从市值来看４０亿元到９０多亿元，而从股权结构上来看代表了四个典型类型，其一，国有股权５０％左右，并且带有少量的法人股，清华同方；其二，是国有股权在７０％以上，纯粹的国有股和流通股，金牛能源，３．纯粹的法人股和流通股，紫江企业，４，法人股占多数，带有少量国有股，三一重工，
从行业上来看，都是各个行业中处于中上游的，有一定业绩支撑的企业，同时试点们都有很明显的特点，就是净资产非常高，从流通股东和各个公司的承销商来看都是实力派，然后呢四个试点企业里有三个是社保基金的重仓，６个社保基金组合持有这些试点的流通股
股权分置的几个试点的选择反映了管理层的动机，没有选择那种可能会牵动全局的大型的关键的国企，因为风险太大，也不会选择小企业，无关痛痒。试点的样本选择的很有代表性，管理层对于股权分置的重视和认真的程度可见一斑。这些试点的成功与否，对市场有相当的影响，但是不会导致很大的系统性的风险。
利好还是利空，要辩证的看，如果试点成功，大力推广，市场也就会开始向上，如果不太成功，出现了各种各样的问题，可以随时喊停。相应的市场的表现，可以参考国有股减持暂停，市场会进入调整期，之后出现一个一个大幅度的报复性反弹，然后进入震荡期。而参考我们以前发表文章的观点，市场处于一个中期的底部区域，本身有一个向上的要求。股权分置的试点问题的解决进程，对于市场来说是一个很重要的影响因素，对于行情的到来起到一个推动或者推迟的效应，并且影响到一段时期以内的市场的行为特征。到底是推动还是推迟要看试点的进程。
故常无，欲以观其妙，常有，欲以观其徼。在没有推出股权分置试点之前，股权分置作为市场的一个焦点问题已经存在，但是是以“无”的状态存在，这也是各个方面观察市场对这个问题的预期和反应的时期，现在股权分置的试点推出了，这个问题就以“有”的状态出现，问题的解决有了一个开端，有了一个出发点，随着股权分置问题的解决的不断深入，我们可以逐步的可以看到，在这个出发点的前提下，该问题的解决可以走多远，然后就是修正，直到推翻这个前提，从一个新的高度和角度来进一步的解决。而市场也会在这个问题解决的过程中起起伏伏，但是有一点我们可以肯定，市场的中长期趋势将会是向上的，而市场的行为特征将会是震荡的。
以上是我们对市场的一个认识，但是更重要的是对我们自身的认识，证券市场是人类所经历的除战争以外最大的竞争的场所，进入市场之前需要作好充分的准备。证券市场上有很多的理念，战略和策略，最简单、最大的两个分类就是投资和投机，从投资的这个角度往下延伸就是所谓的价值投资，长期持股等等，而从投机的这个角度来看，就有所谓的短线、波段、跟庄等等。这些理念、观点之间也颇有冲突和争论，各争长短。实际上这些理论都是合理的，它们代表了证券市场的各种生存和盈利模式。对于每一个理性投资者而言，根据他的人性特征，资产负债结构，所持有和运作的资金性质以及对于市场的认识，最终会选择一个最适合他的模式。在证券市场里最需要学会的就是放弃，“弱水三千取一瓢而饮”，各种模式没有最好最坏的，只有最适合的。有一句股谚“做股票如做人”，也许就是这个道理。在这个前提下，我们来看现在的行情，我们最需要的就是信心和耐心。
随附一份股权分置试点公司的一个不完全的对比，草草之作，包涵包涵。
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(此文由Kai在2005-05-11 11:17:34编辑过)
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2005-05-11 11:09:31
