熔断诱发恐慌抛盘，专家预计晚上管理层会取消熔断机制

　　收盘距开盘不足半小时，全天交易仅15分钟。1月7日，A股再次创造历史。

   今日早盘，三大股指全线大幅低开，沪指于9：43触及熔断，9：58开盘后，1分钟内触及二次熔断，9点59分收盘！

   截止发稿，沪指报3178.70点，跌5.45%；深成指报10941.82点，跌6.68%；创业板报2286.7点跌7.36%；沪深300报3349.29点，跌5.38%。收盘跌停个股1685只，仅有35只红盘上涨。

   一周内两次熔断，股市到底怎么了？搜狐财经第一时间连线知名分析师、专家及私募大佬进行解读。

　　东北证券首席策略分析师郭峰表示，引发本次暴跌的原因有：1、人民币贬值 2、隔夜美股大跌 3、注册制方案本月出台 4、上次暴跌的情绪尚未修复，又基本没有利好出台，导致大盘持续探底。

　　关于调整点位，郭峰认为，今天触发二次熔断，大盘已基本调整到位了。

　　“熔断机制本身也会引发恐慌性抛盘，”郭峰认为，一周之内两次熔断，没有一个国家股市出现过这种情况。说明熔断制度本身是有缺陷的，应该引起反思。

国信证券研究所副所长何诚颖认为，熔断机制实施后，第一周就被四次触发，这可能是监管层和投资者都始料未及的。由于数据显示制造业连续第五个月萎缩，且市场预期大股东减持禁令将于本周末解禁，熔断机制在实施的第一天就被触发，投资者争相平仓，以防因市场停止交易而被套牢。

他认为，熔断机制出台的目的是为了锁定市场日内波动的幅度，避免造成恐慌性抛售，但从第一周的实施效果来看，在散户主导的A股市场，熔断机制的引入似乎与其初衷背道而驰。从周四成交量上来看，沪深两市合计成交量仅1800多亿，市场在地量成交的情况下就将指数打至熔断收盘，流动性陷入枯竭状态，这对刚刚遭遇两次股灾的A股无疑是雪上加霜。

当然，熔断机制被触发的深层次原因还是在于A股目前遭遇的多重压力，包括人民币贬值、大股东解禁、新一轮IPO出炉以及年末资金入市放缓等等。A股要从基础上改变当前的脆弱状态，必须着力推进供给侧结构性改革，通过果断淘汰落后产能、鼓励创新、降低企业成本等供给侧改革措施来提升实体经济活力和效率，这样才能为中国股市的改革牛奠定坚实的基础。

　　私募大佬林存也认为，市场对汇率异常敏感，这是近期大盘暴跌的主要原因。股民对熔断恐惧，一次熔断后踩踏再次发生，我个人预计晚上管理层会取消熔断机制。

　　联讯证券首席经济学家文国庆则认为近日暴跌跟熔断机制关系不大，认为在市场本身有涨跌停板的前提下，熔断机制存在的必要性不大。导致市场调整的根本原因是估值过高，去年股灾并没有结束。2014年以来的牛市起源于人们对宏观经济好转的预判，但实际情况低于预期，甚至2016年经济下行速度会更快。文国庆认为，目前市场看不到底，去年2850点不是最低点。

花荣：目前盘面完全非理性，所有利空消息堆积而来造成的恐慌，大小非、注册制、境外股市大跌、人民币连续加速贬值。投资者应该冷静，不能疯狂杀跌。现在就是股灾，股灾已经来了，但春节前仍有发财机会。国家队、管理层一定会有所行动，不仅仅是消息层面。

工行资深研究员史晨昱：股市债市汇率同步向下波动加大，感觉市场对人民币资产的担忧加大。供给侧改革绝非口号，而意味着改革步入深水区，政府需要自身开刀，难度阻力很大。人民币暴跌，资本流出加剧，股票加速探底。这些都是股市暴跌的大背景，熔断机制加剧了暴跌的速度。

关于熔断，知名财经评论人叶檀也表示，首先，市场本就恐慌，没有熔断也会下跌，就像2015年年中没有熔断也有千股跌停一样。美股市场有熔断也少有疯狂恐慌，发生踩踏与熔断机制的设计有一定关系。

九州证券邓海清建议，放宽熔断机制的触发线，至少要放宽到较少触发的波动幅度（例如7%第一次触发，9%第二次触发），否则就会降低市场流动性，干扰市场正常交易。长期来看，个股涨跌停板应当取消，熔断机制触发应当进一步放大到10%之上，才能最大程度兼顾市场流动性和避免市场失控。

英大证券首席经济学家李大霄则认为A股熔断机制没什么缺陷

1）之前大跌7%以上的次数很少，设立7%阈值是设立冷静期

2）涨跌幅限制是对个股的保护，熔断是对大盘的保护

3）A股换手率远超欧美股市，T+0不适合A股

3、国家队、社保基金、养老基金、险资应该出手了

另外，他认为内2850点之上一定能守住，那个点位的沪深300成分股平均股息率3.66%，远超国债收益率。

对于后市，申万宏源证券研究所认为，1月市场将以震荡休整为主。经过连续三个月的上涨之后，市场的结构性行情已经得到了充分演绎。1月8日大小非减持禁令解除，加上注册制推行预期，市场进行震荡休整概率较大，预计1月上证指数核心波动区间为3100-3500点。