1960年2月2日，惠英红出生于中国香港，祖籍山东诸城，是满族满洲正黄旗人。本是山东诸城大户人家，惠英红父亲50年代带妻儿逃难到香港，惠英红家中本有兄弟姊妹八人，因家贫所以较年长的兄姐们都被卖掉了学京戏，当中包括后来亦成为演员的“四哥”惠天赐。惠英红4岁就到湾仔骆克道一带叫卖养家。

爱情

惠英红曾与恩师刘家良及著名武指程小东有过绯闻，她却都极力否认，之后又和相差七岁的黄子扬开始了一段姐弟恋，却未能开花结果。2000年，40岁的惠英红和一个圈外人谈了半年恋爱，这也是她继黄子扬之后的第二次恋爱。惠英红表示她一直在等一个人，在她少女时有一段美好的初恋，有一位美国混血水兵天天买她的口香糖。去越南打仗前晚，他向她用广东话说了一句“我爱你”，从此杳无音讯，那个混血水兵是支撑她直到40岁时，依然对爱情保持如此强烈信心的最重要原因。如果那个水兵回来求婚，一定会嫁给他。 

旧伤复发

2017年9月，57岁的惠英红因拍摄动作片《Mrs. K》导致旧伤复发，造成左边膝盖永久残废，拍完最后一场戏就被抬进医院。同年9月5日，惠英红出席活动，宣布《Mrs. K》是她最后一部动作片，以后不会再拍打戏。 

亲情

惠英红兄弟姊妹八人，与六妹关系较亲近。同在演艺圈的四哥惠天赐，虽与她不常见面，但一直都有联系，兄妹关系也是很好。在片场拍戏拍得经常受伤，甚至跌断一条腿卧床三个月，也没有什么亲人可以哭诉。她最向往的是完美家庭，对爱情仍有信心。2012年10月4日，四哥惠天赐在北京的公寓突然离世，惠英红伤心不已。

1977年凭借张彻导演的《射雕英雄传》中穆念慈一角正式出道，并签约邵氏电影公司。1982年凭借电影《长辈》获得第1届香港电影金像奖最佳女主角奖。

1988年，年仅28岁的惠英红为自资远赴巴黎拍摄全裸写真。

1993年，参演电视剧《戏说乾隆2》。1997年出演电视剧《大刺客之大唐聂隐娘》。

2009年凭借电影《心魔》获得第46届台湾电影金马奖最佳女配角奖。

2010年，惠英红再凭该片先后赢得第16届香港电影评论学会大奖最佳女演员奖、第4届亚洲电影大奖最佳女配角奖、第29届香港电影金像奖最佳女主角奖 、第10届华语电影传媒大奖最佳女主角奖、第10届中国长春电影节最佳女主角奖、俄罗斯海参崴国际电影节最佳女演员奖等七个奖项。

2013年，在马来西亚演出了《结婚那件事》系列电影，并夺得第1届马来西亚金筝奖最佳女配角奖。

2014年，凭借电影《僵尸》获得第33届香港电影金像奖最佳女配角奖。2015年出演3D惊悚电影《碟仙诡谭2》。

2017年凭借《幸运是我》获得第36届香港电影金像奖最佳女主角奖 [3]  ；同年凭借《血观音》获得第54届台湾电影金马奖最佳女主角奖 。

2018年3月，获得第12届亚洲电影大奖卓越亚洲电影人大奖；同年7月1日，获得香港特区颁授铜紫荆星章。

2019年4月，凭借电影《翠丝》获得第38届香港电影金像奖最佳女配角奖。

2019年11月，凭借电视剧《铁探》获得万千星辉颁奖典礼2019最佳女主角奖。